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行业策略：关注两条主线，注重结构性机会。1、疫后修复：国务院发布“新十条”，各地防疫政策优化，全国生产生活逐步恢复正常，政策将极大缓解人员出行的限制，释放被抑制的需求，消费需求将回暖，重点关注快递、航空机场、油运。2、份额提升：因疫情地缘政治因素以及外部环境不确定性，头部企业份额有望提升，拥有优质资产资源类的企业价值更加凸显，重点关注危化品物流、大宗供应链物流。
推荐组合：推荐细分行业的高弹性品种，建议重点关注顺丰控股、春秋航空、中国国航、上海机场、宏川智慧。
行业观点
快递物流疫后恢复可期。预期疫后宏观经济恢复，消费回暖，将刺激快递业务量强劲复苏。过去两年网购渗透率维持高位，快递件量突破千亿。短期疫情影响增速，长期行业增长趋势不改。电商快递：行业监管趋严，价格竞争趋缓，快递企业更加注重服务质量，业绩有望持续兑现，看好需求回暖带来的基本面修复。时效快递：顺丰直营模式打造品牌优势，盈利能力持续修复，看好业务结构优化。快运：竞争格局改善，看好业绩持续恢复。
布局出行链疫后修复机会。防控政策优化，助力出行恢复，航班量加速回升，航空机场盈利将持续修复。预计2023年底国际航线经营恢复常态。航空：受制于订单缺乏和利用率恢复尚需爬坡，未来两年航司运力增速放缓较为确定，随着需求回暖，供需缺口将显现，叠加票价市场化效应释放，航司业绩将大幅反弹。复盘历史经验，业绩改善将催化航司股价修复。预计民营航司率先恢复盈利。机场：业绩改善确定性强，预计国内将率先恢复，国际将加速恢复，提供离岛免税业务的机场有望率先修复，国际枢纽机场的盈利能力完全修复仍有待国际线放开。
关注油运复苏机会。油运：供需有望改善，周期景气将上行。需求端，原油消费将复苏；OECD商业原油存在补库需求；中国疫后需求回暖；航距拉长有望带动吨海里需求增长。供给侧，行业有望迎来老旧船舶拆船高峰期；油轮新订单占现有运力比例降至近20年以来最低水平；环保政策加速运力出清，进一步压缩供给。供给侧收缩趋势较强，若需求如期恢复，油运板块将迎来复苏。看好油运大周期，受国内恢复节奏预期2023年下半年表现更优。
关注头部企业份额提升机会。危化品物流：监管趋严，不合规中小企业退出，头部企业持续提升市场份额，重点企业四季度产能投放较多，份额提升可期。大宗供应链：大宗商品一体化供应链服务企业，占据大宗商品资源、和物流基础设施，我国大宗供应链企业CR4仅为5%，距美日CR4有较大差距，龙头份额有望持续提升。
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