2010年12月3日,国务院联合五部委发布《关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构意见的通知》,又称为58号文,被业界称作“中国鼓励和支持非公立医院发展的风向标“。我们曾于12月6日发布医疗服务行业深度报告系列之二——《政策春风袭来,行业最佳投资时点来临》,并将医疗服务企业作为2011年的重要投资主线。
近期我们参加了多个行业会议,和政府、专家、各类医疗服务投资机构进行广泛沟通,认为行业向好趋势非常明显,资本投资热度高,目前主要集中在新建专科医院、高端医疗及收购企业厂矿医院。
通过梳理自12月3日58号文公布以来行业的变化可以发现,58号文是一针强心剂,各地纷纷颁布配套政策,持续利好民营资本。有实例为证:三博脑科成为北京第一所被纳入高校教学体系的医院、禾新医院成为第一家台资独资医院、东莞康华医院获批成为广东省首家民营三甲医院等。我们维持一贯观点,政策放开是大势所趋,优质的医疗服务企业是未来1-2年的投资主题。
我们持续推荐爱尔眼科、通策医疗。
爱尔眼科作为全国眼科市场的龙头企业,成长确定,老店保持快速增长、新店亏损逐步减少,我们预计11年-13年EPS为0.67、1.03、1.54,对应PE53、34、22倍。
通策医疗定位于医疗服务投资企业,旗下杭州口腔快速稳定增长提供安全边际,对外投资增加业绩弹性,我们预测11-13年EPS为0.44、0.63、0.94,对应PE431、30、20倍。两企业均是细分领域的稀缺优质标的,随着暑期来临,两公司的业务均进入旺季,全年业绩应有保障,持续推荐。
关于医疗服务请参考我们发布的3篇医疗服务行业深度报告:
《20100412-医改深水区破冰,公立医院改革渐行渐清晰》《20101206-医疗服务:政策春风袭来,行业最佳投资时点来临》《20110209-高成长支撑高估值-医疗服务路演反馈总结》风险提示:公司外延式收购进程难以预测。
(具体内容请见附件)
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