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首次覆盖，给予“增持”评级，目标价149.56港元/股：公司主营人寿保险及资产管理业务，目前业务聚焦亚太成长市场，预计将长期享受亚太地区保险需求增长红利，现任管理层具备丰富的亚太金融业务管理经验，且集团对管理层考核KPI中大幅提升NBV考核权重，预计将更加引导价值成长。首次覆盖给予公司“增持”评级，给予2023-2025年EPS为1.21/1.48/1.86美元，基于1.13xPEV估值，给予目标价149.56港元/股。
多渠道分销以及客需导向型产品策略是公司盈利能力突出的竞争优势：1）保险业务是公司的核心经营业务，一方面公司实行多元化市场及多渠道分销的业务策略，有助于因地制宜迅速触达客户抢占市场份额，同时降低过度依赖单一渠道的经营风险；另一方面公司以客户需求为导向不断进行产品创新，有效增强客户黏性提升复购率。2）公司瀚亚资管专业化投资能力突出，基于负债端特点资产配置中权益类占比相对较高。
通关催化下预计MCV业务推动保诚香港23年NBV强势复苏，成为集团增长的核心驱动力：香港市场是公司过往寿险NBV最重要的贡献来源，三年封关期间MCV业务受到严重压制导致保诚香港NBV贡献度显著下滑，预计随着23年通关恢复内地访港客投保需求将迎来释放，叠加公司积极扩张供给能力，提升队伍招募并推出保费优惠计划增强吸引力，预计MCV业务强势复苏将推动保诚香港及集团NBV实现确定性较强的业绩改善。
催化剂：赴港游客保险需求增长超预期。
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