一、数据介绍
1、数据名称:《管理世界》| 绿色信贷政策增进绿色创新研究
2、数据年份:2007-2021年
3、数据来源:绿色信贷_环境和社会风险类型根据《绿色信贷实施情况关键评价指标》进行处理,数据来自前文;绿色专利申请数据来自国家知识产权局,详见前文;其他控制变量主要来自上市公司年报
4、数据整理:作者手工整理,内含原始数据、处理代码和回归结果
二、内容简介
- 本文采用双重差分(DID)方法检验了《绿色信贷指引》实施前后、绿色信贷限制行业相对于非绿色信贷限制行业的绿色创新表现,以此分析绿色信贷政策对绿色创新的影响。研究发现,《绿色信贷指引》实施后,相对于非绿色信贷限制行业,绿色信贷限制行业的绿色创新表现更加活跃,但绿色创新质量提升不明显。
2.针对研究内容提出了以下6个假设:
(1)假设H1: 对于《指引》规定的绿色信贷限制行业,企业绿色创新表现越好.
(2)假设H2a:《指引》实施后,绿色信贷限制行业的代理成本显著降低,特别是绿色代理成本显著降低
(3)假设H2b:《指引》实施后,绿色信贷限制行业的投资效率显著提升,特别是绿色投资效率显著提升。
(4)假设 H3a: 环境规制力度越强,《指引》的绿色创新促进作用越显著。
(5)假设 H3b: 地方知识产权保护力度越大,《《指引》的绿色创新促进作用越显著
(6)假设 H4:《指引》实施后,绿色创新能够改善环境和社会绩效,却难以改善财务绩效
基于以上假设,本文展开的研究工作如下:
(1)考察以《指引》为代表的绿色信贷政策对绿色创新表现的影响;
(2)分析《指引》增进绿色创新的作用机制,从代理问题和投资效率展开:
(3)分析调节《指引》与绿色创新关系的潜在机制,从环境规制和知识产权保护两方面展开从环境和社会绩效与财务绩效分析其经济后果。
三、实证结果及分析
本文选取了2007~2017年间所有A股上市公司为研究对象。并按以下标准对样本进行剔除:
1.剔除了金融保险业上市公司;
2.剔除了资产负债率小于0和大于1的上市公司
3.别除了非正常交易上市公司 (包括ST、ST*和PT) :
4.剔除了相关数据缺失的上市公司。
(一)平行趋势假设检验
平行趋势假设认为《指引》实施前后,绿色信贷限制行业与非绿色信贷限制行业的绿色创新数量Total随时间变化趋势基本一致,但实施后二者绿色创新数量差距显著扩大。
四、基准回归结果
构建了如下模型检验绿色信贷对绿色创新的作用:
数量 Uma 作为对比性指标衡量绿色创新数量。为消除绿色专利申请数据的右偏分布问题,本文将绿色专利申请数量加 1后取自然对数,得到 LnTotal、LnInva以及 LnUma。
研究假设 H1 得证。实证结果表明:绿色信贷政策的实施显著促进了绿色信贷限制行业的绿色创新数量,却未能显著提升绿色信贷限制行业的绿色创新质量。
五、稳健性检验:
六、机制分析
进一步研究发现,随着地区环境执法力度和知识产权保护力度的加强,绿色信贷政策增进绿色创新的作用增强。
七、数据说明: