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雷达卡
之所以官方会做此表态，是因为社会上存在一种质疑的声音，即2020-2022的三年，虽然中国经济遭遇重大压力，海关总署公布的贸易顺差仍然是逐年递增，累积突破2.1万亿美元，但是同期国家外汇储备却始终稳定在3万亿美元略多，而根据经济学的定义，国家外汇储备主要有三个来源，第一是贸易顺差、第二是外国直接投资、第三是外汇市场干预所得。
外汇储备的三大来源
外汇储备是指为了应付国际支付的需要，各国的中央银行及其他政府机构所集中掌握并可以随时兑换成外国货币的外汇资产。
贸易顺差是指一个国家在对外贸易方面存在出口大于进口的盈余，其中有几个方面值得注意，首先，贸易顺差作为对外贸易主体的收益，通常会在银行兑换成本国货币，再用于支付本土合作伙伴或企业的员工薪资，银行则会在贸易顺差汇兑后将外币集中到央行，特别是在像中国这样实行强制结汇的国家，企业贸易顺差的外币盈余除短期用于支付的部分外，多数会流入央行的外币资产账目。
其次，贸易顺差并非等同于出口收益，而是出口与进口之间的差值，因此在考虑贸易顺差的含义时，其中已经包含了进口时的对外支付。
再次，贸易顺差从早期单一的货物贸易，至今发展为包括货物贸易和服务贸易在内的综合性数据，其中货物贸易就是传统的商品进出口，而服务贸易则是一种以智力服务为主体的新型贸易，像跨境金融服务、法律服务、知识产权服务等都属于服务贸易。
外国直接投资相比贸易顺差更简单，既然是外国在本地的直接投资，必然要兑换成本地货币才会更便于运用。
而外汇市场干预所得，在多数情况下不会被提及，一方面是涉及部分外汇规模较小，另一方面是相关操作需要有一定专业知识。简单来说，一国央行除了要顾及本国国内的利率外，也需要关注本国货币与主要国际货币之间的汇率。
如果汇率过高，就会无形中提高本国出口的成本，削弱本国出口的竞争力，反之，如果汇率过低，一方面会让本国产品在国际市场过于廉价，减少出口商的收益率，另一方面会让依赖进口的本国企业支付更加高昂的成本。
因此，央行为了将本国货币与主要国际货币之间的汇率保持在一个相对合理且稳定的区间，就需要不断在国际外汇市场执行买入或卖出操作。当本国货币汇率走高时，央行就会用本国货币在市场中买入国际货币，也就是在国际市场提供更多本国货币、从而压低本国货币的汇率，当本国货币汇率走低时，央行就会动用外汇储备的外币在国际市场中买入本国货币，从而拉高本国货币的汇率。
简而言之，在外汇市场干预所得与外汇储备之间的关系，就是当汇率有持续走高的趋势时，外汇储备会增加，当汇率有持续走低的趋势时，外汇储备会减少。
虽然对于外汇储备来源的定义是西方经济学，但是目前为止也无人找到除此之外的其他有效路径，像东北邻居主体大国那种自己印外币的不算……
外汇问题的质疑
介绍完外汇储备的来源，再来看为什么社会上会出现对外汇储备与贸易顺差之间的质疑。
外汇储备是央行负责管理，在中国则由央行下属的外汇管理局负责，而贸易顺差是由海关总署进行统计，先来分别看看两个机构所公布的数据。
为了减少数据污染，外汇储备和贸易顺差等尽可能采用官方发布渠道。
根据国家外汇管理局网站公布的《官方储备资产》数据，2020-2022年间截止12月的外汇储备分别为33565.3亿美元、34269.1亿美元、33065.3亿美元，同比年变化在703.8-1203.8亿美元之间。
而海关总署网站公布的《进出口商品贸易方式总值表》数据，2020年的货物贸易顺差以美元计是5350亿美元、2021年是6764亿美元、2022年是8776亿美元，三年合计20890亿美元。但是，这里必须注意的是海关总署所统计的数据仅包括货物贸易，并不涉及服务贸易。那么，服务贸易的数据从何而来？答案又回到国家外汇管理局。
作为全国外汇管理的最高主管单位，国家外汇管理局也会公布自己的《国际收支平衡表》，其中包括三个重要数据：国际收支口径的货物贸易顺差、服务贸易逆差和直接投资顺差。
在2020年的国际收支平衡表中，国际收支口径的货物贸易顺差为5338亿美元、服务贸易逆差为1453亿美元、直接投资顺差为1034亿美元；2021年国际收支口径的货物贸易顺差为5545亿美元、服务贸易逆差为977亿美元、直接投资顺差为2048亿美元；2022年国际收支口径的货物贸易顺差为6856亿美元、服务贸易逆差为943亿美元、直接投资顺差为323亿美元。
或许有细心的人已经发现，国家外汇管理局与海关总署在货物贸易顺差的数据上存在明显差异，其实道理很简单，海关总署是统计全部货物贸易再用美元进行计价，因此这里面也包括了实际并不以外汇计价的贸易，比如人民币计价，而国家外汇管理局只关注与外汇有关的贸易，也就是实际到账是外汇的贸易，所以国家外汇管理局关于贸易和投资的外汇数据相比海关总署会更加精准。
如果以国家外汇管理局的数据进行计算，2020-2022三年间，总的货物贸易外汇顺差是17739亿美元、总的服务贸易外汇逆差是3373亿美元，货物与服务贸易的总顺差是14366亿美元。
同时，2020-2022三年间直接投资顺差总额是3405亿美元，略高于服务贸易外汇逆差总额。因此，如果计算外汇储备来源的话，2020-2022三年仍应该有17771亿美元的增加值。
而三大来源中也仅剩外汇市场干预所得一项，难道这一项就让近1.8万亿美元灰飞烟灭？
看看国家外汇管理局外汇研究中心在文章中怎么说。
外汇研究中心的解释
外汇研究中心在官方公众号文章中认为，“根据国际收支平衡表数据初步测算，2020年至2022年，经常账户顺差、吸收来华各类投资合计形成对外资金来源约2万亿美元。一方面，我国经常账户合计顺差9800多亿美元……另一方面，我国吸收跨境投融资合计1万多亿美元。”
此处，外汇研究中心所用的统计口径，并不是货物贸易或服务贸易，而是经常账户顺差，那么经常账户顺差又是什么意思？根据外汇研究中心给出的解释是经常账户包括货物贸易、服务贸易、投资收益等，因此大略可以认为经常账户顺差与货物+服务贸易顺差之间，还有一个投资收益。
国家外汇管理局也公布了2020-2022年间经常账户顺差的数据，分别是2989亿美元、3157亿美元、4175亿美元，总额10321亿美元（外汇研究中心说9800多亿），也就是说2020-2022三年中国对外投资收益是-7450亿美元……嚯！三年亏了两个半恒大总负债（据媒体报道恒大总负债2万亿人民币），这是个什么投资水平？
而外汇研究中心也坦承“服务贸易和投资收益仍是传统的逆差项目”，为什么投资收益会是传统的逆差项目？虽然外汇研究中心只说了经常账户顺差包括货物和服务贸易、投资收益，但实际上，经常账户还包括一个名为“经常转移”的科目，既包括官方的援助、捐赠和战争赔款等，也包括私人的侨汇、赠予等以及对国际组织的认缴款等。
也就是说，差额的7450亿美元，既包括因为一般意义上的投资亏损，也包括官方援助和私人赠予等，这里就值得玩味了。众所周知，由于严格的外汇管理制度，绝大多数普通人是不能随意兑换外汇出境，所以，像投资亏损或私人赠予等就成为资产外移的灰色地带。而官方援助方面，无论是“一带一路”的白象项目，还是为了外交目的而减免外债，无疑都属于沉重的负担。
但是，外汇研究中心提到2020-2022年吸收跨境投融资合计一万多亿美元，这与国家外汇管理局历年公布的直接投资顺差总额3405亿美元相差较多，却没有给出更多细节说明。
另外，外汇研究中心表示“跨境贸易投资顺差超八成转换为我国民间部门对外投资，境内企业、银行等持有的境外资产增加。对外资金运用分为民间部门运用和官方运用。民间部门运用主要是境内企业、银行等通过直接投资、证券投资、其他投资（包含存贷款）等渠道开展对外投资。从近三年情况看，我国对外资金运用合计接近2万亿美元，基本与对外资金来源规模相对应，民间部门对外投资规模占比超八成。其中，对外直接投资近4400亿美元，对外证券投资和对外存贷款等其他投资合计达1万多亿美元。这些对外投资同时都是民间部门的资产，并且是“藏汇于民”的重要表现。”
外汇研究中心的意思是对外资金来源的超过80%转化为民间部门对外投资，简单来说就是境外赚的钱又直接投资在境外，所以外汇储备上没有显示对应的增加，但是2020-2022是众所周知的“锁国”，如果资金进来又出去投资，显然与现实存在差距，如果赚的钱没有进来而直接留在境外，对于国家外汇管理局来说，又不能计入收支平衡表，学过会计的朋友都清楚，没有实际发生就不能登记入账。
而且，外汇研究中心认为中国官方和民间部门运用的对外资金合计接近2万亿美元，而前文也计算了经常账户顺差是10321亿美元，直接投资顺差3405亿美元，两下相加也不到1.5万亿美元，如果对外运用资金合计接近2万亿，中间又出现5000亿美元的空白。
从外汇研究中心的字里行间不难发现，它认为2020-2022年大约有1.5万亿美元（对外直接投资4400亿美元、对外证券投资和对外存贷款等其他投资1万多亿美元）都是民间部门的资产，那是不是可以认为那5000亿美元的空白是官方运用？
无论是前面提到的7450亿美元的投资收益逆差，还是5000亿美元的官方运用资金，规模都是巨大的，此前社会上质疑的2万亿美元去向肯定不会是不翼而飞，但是如此专业的运用和经营是否真的能够被社会大众所理解，甚至对于部分“空白”和“灰色”地带能否找到真相或答案，恐怕也不是一件容易的事。
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