关于到期日期权价格和b-s模型实际操作的两个问题

是 否 +2 论坛币

k人 参与回答

经管之家送您一份

应届毕业生专属福利!

求职就业群

赵安豆老师微信：zhaoandou666

经管之家联合CDA

送您一个全额奖学金名额~ !

立即领取

感谢您参与论坛问题回答

经管之家送您两个论坛币！

+2 论坛币

楼主大学生最近在做课程的project，拿今年三月的上证50ETF期权去做模拟的时候发现两个问题。
第一个是今年三月22日到期的上证50ETF期权，为什么到期日的收盘价明显的比他的实际价格要低？大概每万手少50元左右。
还有就是使用去年一整年的历史波动率去计算B-S模型，执行价格为2.6的看涨期权的实际价格与模型结果比较贴近（平均百分比相对误差大概在1.67%），而K=2.75的看跌期权差的就比较多？

扫码加我 拉你入群

请注明：姓名-公司-职位

以便审核进群资格，未注明则拒绝

分享0 收藏0 回帖

关键词：B-S模型 实际操作 B-S 50ETF期权 Project

第一个问题：没有讲清楚具体哪一个？可能与该期权流动性有关。
第二个问题：一整年的历史波动率BS模型的理论输入值，算出来的期权值与实际值是有差距的。BS模型的波动率参数更多用来指标的未来的波动率，这样似乎更为恰当，隐含了交易者对标的资产未来价格的情绪表达，这就是期权常常表达隐含波动率，用数学逆向求值的思路，在一个流动性很好的期权市场，以一个期权的市场价格倒算出的。理解了这一层，才能认知到期权“波动率微笑”。

g3wang 发表于 2023-4-26 22:23
第一个问题：没有讲清楚具体哪一个？可能与该期权流动性有关。
第二个问题：一整年的历史波动率BS模型的理 ...

谢谢您的解答。
不好意思补充一下，第一个问题所说的期权是上证50ETF期权三月购2600（10004881.SH)。还有我所感到疑惑的是行权日当天可以行权的期权交易依然正常进行，可是那天它的收盘价却不等于max(S-K,0),比那个值小大概10%左右，就算考虑到行权成本好像也差的太多了。之后我又找了三月沽2700和三月沽2750，发现它们在行权日结束那天的价格比它们的内在价值要高（也是10%）左右。这是为什么？

你的观察确实非常仔细，从历史数据看：
- 上证50ETF期权三月购2600 (10004881.SH)在3/22收盘价 = 0.0506
- 上证50ETF收盘价 = 2.656
- max(S-K,0) = 2.656 - 2.600 = 0.056，确实比期权最后收盘价小了约10%
我不是很确定，可能与行权成本以及行权时间差带来标的价格变化风险因素有关，因为期权结算永远无法预知多少期权需要行权，而隔天标的开盘跳空给行权带来成本风险是存在的。最好的方法，我们相信市场是对的，不妨试试几次期权行权的具体情况，就容易明白其中的道理了。