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[宏观经济学政策] 2023年4月宏观经济数据分析 [推广有奖]

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insight 发表于 2023-5-16 21:00:10 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
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       统计局今日公布了2023年4月相关经济数据,

       服务业生产指数增长13.5,由于去年基数偏低,两年平均数据并不高。

         1-2月  3月    4月    5月    6月   7月   8月  9月  10月  11月  12月

2023  5.5     9.2    13.5

2022  4.2     -0.9   -6.1   -5.1    1.3    0.6   1.8  1.3    0.1    -1.9    -0.8

规模以上工业增长5.6,两年平均数据也不好。

          1-2月  3月    4月    5月    6月   7月   8月  9月  10月  11月  12月

2023   2.4     3.9     5.6

2022  7.5      5.0    -2.9   0.7    3.8     3.9   4.2   6.3   5.0    2.2    1.3

零售增长18.4,主要因为去年基数偏低。

零售

          1-2月     3月      4月     5月     6月      7月      8月      9月     10月   11月   1-12月

2023  77067 37855  34910

增幅    3.5      10.6     18.4

2022  74426 34233 29483 33547 38743 35870 36258 37745 40271 38615  40542

增幅    6.7      -3.5    -11.1    -6.7     3.1      2.7       5.4      2.5     -0.5     -5.9      -1.8


投资增长小幅下降,1-4月增长4.7


1.png



从细分项目看,基建投资基本稳定;制造业投资增速小幅下降;房地产投资降幅明显增加。

基建投资

       1-2月   1-3月   1-4月   1-5月   1-6月    1-7月    1-8月  1-9月   1-10月  1-11月  1-12月

2023  9.0      8.8       8.5      

2022  8.1      8.5       6.5        6.7      7.1         7.4        8.3      8.6        8.7       8.9       9.4

制造业投资

       1-2月    1-3月   1-4月  1-5月   1-6月    1-7月  1-8月  1-9月    1-10月  1-11月   1-12月

2023  8.1        7.0      6.4

2022  20.9     15.6     12.2   10.6     10.4       9.9      10.0   10.1        9.7       9.3        9.1

房地产投资                                         单位:亿元

          1-2月     3月      4月     5月        6月       7月      8月      9月     10月      11月   1-12月

2023  13669  12305  9540

增幅     -5.7    -7.2      -16.2

2022  14499 13266 11389  12980   16180   11148  11347   12750  10386    9918   9032
增幅    3.7     -2.4     -10.1    -7.8       -9.4      -12.3   -13.8     -12.1     -16       -19.9   -12.2


4月数据初看是低于预期的,关键在于房地产投资增速明显下降。从地产销售数据来看,今年4月的销售同比增长13.2%,

房产地产销售                                                              单位:亿元

         1-2月     3月       4月     5月       6月      7月     8月       9月        10月     11月     12月  

2023  15449  15096  9205

增幅    -0.1       6.3      13.2

2022  15459  14196   8135  10548  17735  9691  10107   13510     9452   9816   14660
增幅   -19.3    -26.4    -46.6   -37.7   -20.8   -28.2   -19.9    -14.2      -23.7   -32.2      -27.7

4月投资突然下降可能同民营房地产开发企业的债务问题有关。从房地产企业的贷款数据来看,在3月出现短暂改善后,4月在销售改善的背景下再次出现两位数下跌,

国内贷款
          1-2月    3月      4月      5月      6月       7月      8月      9月     10月     11月      12月

2023  3489   1506    1149                                                                                                  

增幅    -15       6.1     -12.4                                                                              

2022  4105   1420    1312    1208    1761    1224   1250   1381   1125    1037   1565        

增幅   -21.1    -29.7     -28      -34      -32      -36.8  -17.6   -25.4   -18.4    -30.5   -5.5

当前地产贷款不宜收得太紧,民营房地产企业的债务问题要尽量争取软着陆。从总体上看,后期经济和地产都可以乐观看待,为什么这样讲,以零售为例,

                                             单位:万亿

        2015  2016  2017  2018  2019  2020  2021  2022

金额  30.1   33.2   36.6   38.1    41.2   39.2   44.1   44

增速   11.1   10.9   9.4    8.2      8.0     4.6      1.7    -1.8

疫情期间增长大幅放缓,今年1-4月为149833亿。疫情发生以前,每年1-4月的零售占全年零售总额的比例非常稳定,在30.9%和31.2%之间波动,

2010  2011  2012  2013  2014  2015  2016  2017  2018  2019

31       31.2   31.3   31.2   31.2    30.9   30.9   30.9   31.2   31.2

如果取平均数计算,今年全年的零售总额为481778亿,增长9.6%。今年五一的旅游收入已经同2019年持平,2019年全年的国内旅游总花费为57251亿,2022年只有20444亿,今年后期旅游收入将会明显增长。2019年客运周转量为35349亿人公里,2022年只有12921亿人公里,今年这些数据可能都会翻倍的涨。地产和经济后期都会向好。经济向好的内在逻辑是服务消费复苏带动就业增加,就业增加反过来促进消费增加,消费增加会拉动投资增加,投资增加会促进就业进一步增加。4月虽然房地产投资下跌加速,但民间投资和三产投资变化很小,

                         1-2月  1-3月  1-4月

民间投资增速      0.8       0.6      0.4

三产投资增速      3.8       3.6      3.1

仔细分析数据就会发现,除地产以外的民间投资正在增加。用统计局公布的历史数据分别计算出各月的三产投资、基建投资和房产投资,用三产投资减去当月的基建投资和房产投资得到当月的非房非基建三产投资,4月该项投资大涨36%,

非房非基建三产投资

         1-2月    3月     4月

2022 9710   13306 10458

2023 10918 14400 14222  

增幅   12.4     8.2      36

这当中部分原因在于2022年4月的基数低,但2018和2019年的该项投资环比下跌10%以上,今年只约高于1%。非房非基建三产投资都是什么内容?很难讲清,但其中肯定包含餐饮,根据企查查数据,今年一季度,我国餐饮业新增76.2万家企业,同比增加30.5%。从人口数据来看,我国15-64岁的人口在2013年达到峰值后持续减少,

p.jpg

至2021年已近累计减少约4500万人。相当于一个中等规模的国家人口,就业的总体压力大幅减少。当前失业率已降至5.2,处于正常区间的上限,从周工作时间创新高来看,后续还可能继续下降,失业率下降后消费会继续改善,最新数据显示,5月汽车热销。

3.jpg



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关键词:宏观经济数据 经济数据 宏观经济 数据分析 房地产投资

insight 发表于 2023-5-16 21:07:13 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
       当然地产热销可能还需要等几个月,消费者是理性的不会报复性消费,而是随着就业和收入增加后逐渐增加消费。本轮消费周期中复苏最快的是金额最低的餐饮,去年12月就明显反弹。

餐饮收入                                                单位:亿元
             1-2月    3月    4月    5月    6月    7月    8月    9月    10月  11月   12月               
2023      8429    3707  3751                                                                                               
2022      7718    2935  2609  3012  3766  3694  3748  3767  4099  4435  5457                 
2021      7085    3511  3377  3816  3923  3751  3456  3831  4460  4843  4841                 
2020      4194    1832  2307  3013  3262  3282  3619  3715  4372  4980  4950                 
2019      7251   3393   3281  3631  3723  3658  3857  3770  4367  4964  4825   

其次是旅游,现在汽车开始复苏,到三季度末可能住房就会好卖了。今年4月的金融数据显示居民长期贷款减少1156亿元,很多人据此认为居民不买房了。住房抵押贷款支持证券早偿指数上升显示居民长期贷款下降更有可能是居民提前偿还抵押贷款所致。

c.jpg

为什么居民要在今年四月提前偿还抵押贷款?原因是银行降低了存款利息。


新一轮降息潮开启?多家中小银行集中下调存款利率!100万存款1年利息少3500元

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1762794932451309552&wfr=spider&for=pc


2022年四月和九月四大行集体下调存款利息,

多家大行下调普通定期存款利率,对居民影响几何?

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1731235069875924061&wfr=spider&for=pc

四大行今起下调存款利率,各个期限都降了

https://export.shobserver.com/baijiahao/html/528219.html


分别导致居民长期贷款下降约500亿和150亿,大行调降利息的影响面应该更大,但居民长期贷款的下降额去年小而今年大,某种程度上说明居民今年对收入的预期更为乐观。从地产销售数据来看2021年的销售额为18.2万亿,2022年降至13.3万亿,跌幅高达26.7%;而2008金融危机期间房地产成交金额的跌幅只有16.1%。


房地产销售额                                               单位:亿元

  2006   2007    2008    2009    2010    2011    2012    2013    2014   2015  

20826  29889  25068  44355  52721  58589  64456  81428  76292  87281  

  2016       2017     2018      2019      2020      2021      2022

117627  133701  149614  159725  173613  181930  133308


其中一个重要原因就是在大型民营房企接连爆发债务危机的背景下,期房销售大幅下跌。而近期商品房竣工面积同比接连大涨,

竣工面积                                               单位:万平方米

          1-2月     3月      4月     5月     6月     7月     8月     9月    10月     11月     12月  

2023  13178   6244   4256

增幅     8.0       32       37.2

2022  12200   4729   3101  3332   5274   3392   4834   4018  5685   9144   30513

增幅    -9.8     -15.5   -14.2  -31.1   -40.7  -29.5    -2.5    -6.0     -9.4     -20.2   -6.6

期房销售开始好转,


商品房期房销售增长率

       1-2月   1-3月    1-4月  1-5月    1-6月   1-7月  1-8月    1-9月   1-10月  1-11月  1-12月

2023  -0.8    1.7        6.6

2022  -22.2  -25.6   -32.2    -34.5     -32.1    -31.8   -30.9   -29.3    -28.9     -29.1      -29.1


由于期房销售好转,预计今年房地产的销售额虽然不太可能回到2021的18万亿,但从去年的13.3万亿上涨到15万亿左右还是有可能的,相关各方不宜过于悲观。


      当前最重要的任务是防止投资在消费起来以前过快下滑,基建投资暂时还不宜过早退出,对民营房地产企业的债务问题要想办法积极解决。 今年政府工作报告中提出:有效防范化解优质头部房企业风险,具体措施需要尽快落实。“保交楼”  的成效要多报道,官员多出来讲话,让老百姓放心。宏观和金融政策需要多支持民间投资。

(未完待续)                        







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