过度负债指标
计算说明
企业实际负债率减去模型(1)预测的目标负债率即为过度资产负债率EXLEVB,该指标越大,表明长期角度下企业过度负债水平越高。稳健性检验中我们设定虚拟变量EXLEB__dum衡量企业长期角度下是否过度负债,当EXLEVB大于1时,EXLEVB_dum 取1,否则为0。
参考文献
[1]陆正飞, 何捷, and 窦欢. "谁更过度负债:国有还是非国有企业?." 经济研究 50.12(2015):14.[2]许晓芳, 周茜, and 陆正飞. "过度负债企业去杠杆:程度,持续性及政策效应——来自中国上市公司的证据." 经济研究 55.8(2020):16.
数据说明
以A股2004- 2022 年全部上市公司为研究样本,样本期开始于2004年是由于2003年数据库才开始披露上市公司最终控制人性质,而本文计算目标负债率时需要利用滞后一期的数据,因此无法利用2003年以前的样本数据。样本筛选过程中,我们剔除同时发行B股或H股的上市公司年度样本,剔除ST公司年度样本,剔除金融行业的公司年度样本,剔除资产负债率大于1的异常值,剔除缺失值。为了减少离群值的影响,我们对所有连续型变量进行1%的winsorize处理。
结果说明
数据截图
各年数据量
缩尾后描述性统计
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