CEO权力的测度
本文对于CEO权力强度的度量是参考Finkelstein的权力模型。Finkelstein认为,CEO的中心任务是处理不确定性,这就意味着权力基础在于有能力来处理内部和外部的不确定性。内部不确定性主要来自于董事会和其他高管人员,而外部的不确定性则主要来自于公司的目标和外部制度环境。因此,他将CEO的权力具体划分为组织权力、专家权力、所有制权力和声望权力。本文参考这种思路,将CEO权力从以上四个维度进行划分,并从每个维度各自选取两个虚拟变量来度量权力强度的大小。这样总共选取八个虚拟变量来进行度量。具体的定义和解释可见表1。
以上四个维度都从不同侧面反映了CEO权力的强度,但是每个指标都有一定的局限性,且不够全面和综合,因此本文在以上四个维度和八个测度指标的基础上合成CEO权力强度的综合指标,指标的合成采用两种方法:
第一,对以上八个指标进行主成分分析,采用第一主成分作为CEO权力强度的综合指标(Power_pc);
第二,通过对以上八个虚拟变量直接相加求平均值(Power_ew)①,最终取值介于[0,1]之间。
Power_pc指标通过统计方法考虑了指标的权重,而Power_ew指标没有考虑指标的权重,所有指标按照等权处理。
2.数据说明
样本选择:全部A股2003-2022年数据(初始数据在数据库中是从1999年开始,经过处理后的数据起点为2003年)
剔除了有缺失值的数据
行业参照证监会2012年行业分类标准,制造业用二级行业分类(取前两位),其他用一级分类来计算
每个压缩包都附有初始数据,计算代码,参考文献和最终数据
最终数据分为两个版本:
版本1:仅做了上述剔除处理,文件名为“计算结果”
版本2:在做了上述剔除处理的基础之上,同时剔除了金融行业的样本和当年年末被ST、*ST或PT的上市公司,文件名为“计算结果剔除版本”
3.参考文献
[1]权小锋,吴世农.CEO权力强度、信息披露质量与公司业绩的波动性——基于深交所上市公司的实证研究[J].南开管理评论,2010,13(04):142-153.
[2]安素霞,赵德志.CEO签名特征与企业创新投入:基于管理者自恋视角[J].外国经济与管理,2020,42(09):121-135.
[3]陈伟宏,钟熙,蓝海林,周荷晖.分析师期望落差、CEO权力与企业研发支出——基于内外治理机制的二次调节作用[J].研究与发展管理,2020,32(02):1-10.
[4]王霞,叶形形.国家治理变迁与企业战略变革——CEO权力与开放性特征的调节效应[J].科研管理,2019,40(12):234-242.
[5]谢盛纹,田莉.CEO权力、审计行业专长与税收激进度[J].审计与经济研究,2014,29(05):31-39.
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描述性统计结果: