标准普尔下调美国主权债务评级引发次日A股大跌,当天上证指数报收时下跌近百点,跌幅接近4%,但此后一天便从恐慌中恢复过来。并且与欧美股市过山车般的跌宕起
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新世纪中信证券农产品兴业银行伏不同,A股连日来走势颇为稳健,均以小幅上涨报收。
这个走势反映了市场比较一致地认为当前A股的估值已近底部,更反映中国经济不同于外部经济的走势与前景。
与国际经济的萎靡不振相反,中国经济需要的是一定程度的降温。刚刚公布的7月经济数据延续了上半年以来的走势,但也各有惊喜:通胀压力依然高涨,经济增速持续放缓,而超出预期的出口表现,在阴云密布的国际经济环境下更加显得颇为令人振奋。
7月居民消费价格指数(CPI)再次刷新三年来的新高,同比增速达到6.5%,显示通胀压力居高不下。随后公布的各增长性指标中,工业增加值和城镇固定资产投资均小幅回落,出口数据则再度刷新当月峰值,达到1751.3亿美元,同比增速亦反弹至20.4%。
在这种背景下,尽管突发外部冲击,决策者还没有理由放松此前的紧缩政策。8月9日召开的国务院常务会议指出,当前国际金融市场出现急剧动荡,世界经济复苏的不确定性、不稳定性上升,要冷静观察,沉着应对,做好防范风险的准备。要保持宏观经济政策的连续性、稳定性,提高政策的针对性、灵活性、前瞻性,切实把握好宏观调控的力度、节奏和重点。
突如其来的外部冲击,让本就在反通胀与保增长中纠结的中国政策,面临更为微妙的权衡。
值得注意的是,此前多次提及的“要继续把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务”,并未出现。美银美林中国经济学家陆挺认为,这说明中国政府正在处于观望阶段,货币政策不会放松,但似乎已经做好准备,在美欧形势持续恶化的情况下,利用积极的财政政策来支持经济增长。
中国社科院经济所副所长张平则对财新《新世纪》表示,考虑到通胀仍然高企,如果现在开始放松货币政策,通过预期的信用扩张来维持增长,无异于“饮鸩止渴”,从政策的连续性和稳定性上来讲,也不太可能。