环境信息披露质量是否促进企...国A股制造业上市公司的证据_余珮

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· 163· 余珮等： 环境信息披露质量是否促进企业对外直接投资？ 空
环境信息披露质量是否促进企业对外直接投资？
——来自中国 A 股制造业上市公司的证据
余珮， 李杉杉
（武汉理工大学 经济学院， 湖北 武汉 430070）
摘要： 在企业环境治理和高质量发展的双重背景下， 环境责任的履行能力对中国企业制定“走出去” 战略产生重
要影响。 基于所有权优势理论的拓展， 从制度所有权优势视角 探讨环境信息披露质量对企业对外直接投资广度、
深度与规模的影响， 并从资产所有权优势视角 进一步剖析其影响路径。 以2011—2020年中国 制造业上市公司 中
587家OFDI企业为样本的实证结果显示， 高质量的环境信息披露能够提升企业OFDI深度， 促进企业OFDI规模的
扩大。 环境信息披露质量对OFDI的直接效应会因企业所有制、 行业污染程度及地区环境规制强度的不同而存在差
异性。 此外， 环境信息披露质量通过声誉机制、 融资机制和生产率机制能够间接促进企业开展OFDI。
关键词： 环境信息披露质量； 制度所有权优势； 资产所有权优势； OFDI
中图分类号： X196； F062.2   文献标识码： A   文章编号： 1671-4407(2023)05-163-10
Does the Quality of Environmental Information Disclosure Promote OFDI? The
Evidence from Listed Chinese A-Share Manufacturing Companies
YU Pei, LI Shanshan
(Economics School, Wuhan University of Technology, Wuhan Hubei 430070, China)
Abstract: Under the dual background of corporate environmental governance and high-quality development, the ability to
fulf i ll environmental responsibilities has an important impact on the “going global” strategies formulated by Chinese fi rms.
Based on the expansion of ownership advantages theory, this paper discusses the impact of environmental information
disclosure quality on the breadth, depth and scale of outward foreign direct investment from the perspective of institution-
based ownership, and further analyzes its impact path from the perspective of asset-based ownership advantages. Taking
587 OFDI fi rms in China’s manufacturing listed companies from 2011 to 2020 as the sample, the empirical results show
that high-quality environmental information disclosure can enhance the depth of OFDI and promote the expansion of OFDI
scale. The direct effect of the quality of environmental information disclosure on OFDI will be varied due to the differences
in fi rm’s ownership, industry pollution degree and regional environmental regulation intensity. In addition, the quality of
environmental information disclosure can indirectly promote OFDI through reputation mechanism, fi nancing mechanism
and productivity mechanism.
Key words: quality of environmental information disclosure; institution-based ownership advantages; asset-based
ownership advantages; OFDI
1 引言与文献回顾
当前世界正处于百年未有之大变局， 受新冠肺炎疫
情全球蔓延的影响， 2020 年全球经济萎缩 3.3%、 货物
贸易萎缩 5.3%， 外国直接投资较上年减少近四成。 同年，
中国对外直接投资（OFDI）逆势增长， 流量达 1 537.1 亿
美元， 首次跃居世界第一， 占全球份额的 20.2%。 然
而， 面对全球经贸环境的动荡， 以中国为代表的新兴经
济体企业在跨国经营过程中会更频繁面临“组织身份缺
失”“合法性缺失”等问题， 加重了“外来者劣势”， 海外
投资风险和经营活动面临的不确定性进一步加大。 尤其
是随着环境的恶化和气候变化加剧， 一方面， 以可持续
发展为目 标已成为碳达峰和碳中和发展框架下企业制定
国际化战略时的重要考量 ； 另一方面， 利益相关者也越
来越关注企业的环境责任
[1-2] ， 例如， 建立碳信息披露
余珮等
基金项目 ： 国家社会科学基金一般项目“全球价值双环流下中国先进制造企业国际竞争力脆弱性的防范策略研究”（19BJY107） ； 国家社
会科学基金重大项目“构建人类命运共同体进程中国际经济规则重建的理论逻辑及中国的战略选择”（19ZDA054）
第一作者简介 ： 余珮， 博士， 教授， 博士研究生导师， 研究方向为跨国公司理论、 碳市场、 环境规制与企业战选择。 E-mail: peiyu_par-
is1@whu.edu.cn

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2021-6-6 09:09:24 上传

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关键词：上市公司 信息披露 上市公 制造业 Productivity