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［基金项目 ］ 国 家社科基金项目 “新常态下战略性新兴产业混合发展的机制创新研究”（编号： １５ＢＪＹ０７２ ） 。
［收稿日 期］ ２０１８－１２－１１
［作者简介］李士梅， 女， 吉 林大学经济学院教授， 博士生导师 ；
李强 ， 男 ， 吉 林大学经济学院博士生研究生。
２０１９ 年 ３ 月
内蒙古社会科学（ 汉文版）
Ｍａｒ． ２０１９
第４０ 卷 第２ 期 ＩＮＮＥＲ ＭＯＮＧＯＬＩＡＳＯＣＩＡＬＳＣＩＥＮＣＥＳ Ｖｏｌ．４０ №．２
ＤＯＩ ： １０．１４１３７ ／ ｊ．ｃｎｋｉ． ｉｓｓｎ１００３－５２８１．２０１９．０２．０１６
股权结构、产权性质与装备制造企业发展
———基于中 国 Ａ 股装备制 造业上市公司 数据
李士梅， 李 强
（吉林大学 经济学 院， 吉 林
长春 １３００１２ ）
［摘
要］基于 ２０１２～２０１７ 年中 国 Ａ 股装备制 造业 上市 公司 数据， 利 用 多 元 回 归 模型， 对股权结 构、产 权
性质 与 企业发展之间 的 关 系 进行考 察。 实 证 结 果表明 ： 股权集中 度 对企业 绩 效的 影 响 存 在 着 显 著 的 产 权差
异； 国 有产 权不 利 于发挥股权集中 度对企业绩效的 激励 效应 ， 表现出 弱 化作用 ； 股权制 衡度与 企业 发展的 关 系
不 受 产 权性质 的 影 响 。 分组 样本回 归 结果显示， 股权结构对国 有与 非 国 有装备制 造企业绩效都 表现出 显著的
激励 作用 ， 仅股权制 衡度对国 有装备制 造企业 成 长 的 影 响 显 著 为 正 。 基于此， 国 有 与 非 国 有 装 备制 造企业 要
发挥各自 优势， 共同 助 力 装备制 造业 转型升级， 迈向 全球价值链中 高 端； 国 有装备制 造企业要积 极引 入其他所
有制 性质 的 资本， 优势互补； 充分考虑 制 衡股东性质以 及制 衡能 力 ， 更好地激发股权制 衡的 正向 治 理效应 。
［关键词］股权结构； 产 权性质； 装备制 造企业
［中 图分类号］ Ｆ２７５ ； Ｆ８３２．５１ ； Ｆ４２６．４ ［文献标识码］ Ａ ［文章编号］ １００３－５２８１ （ ２０１９ ） ０２－０１０８－０８
当前， 中国经济正在发生深刻变化， 处于转变
发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。
装备制造业作为国之重器， 承担着为国民经济各部
门提供装备的重任， 是中国经济“创新驱动、转型升
级”的保障， 在此背景下， 促进装备制造企业高质量
发展具有重要的 实 践意义。 ２０１６ 年， 中 国 规模以
上装备制造企业共计１２４６１８ 家， 其中 国 有控股企
业数为４６４０ 家， 所占比重仅为３．７２％ ； 从资产总数
来看， 规模以 上装备制造企业资 产总 计３５０１２９ 亿
元， 其中国有控股企业资 产 总 计 ８９６５９．８６ 亿元， 占
比超过了 ２５％ ； 从利润总额来看， 规模以 上装备制
造企业利润总额为 ２６９２２ 亿元， 其中国有控股企业
利润总 额为 ４６８８．０９ 亿元， 所占 比 重约 为 １７．４％ 。
由此可以粗略地看出 ， 尽管国有装备制造企业数量
较少， 但平均规模远超非国 有控股企业， 且盈利能
力低于非国有控股企业。 那么， 装备制造企业绩效
表现出产权差异的 原因 是什么 ？ 为 了 把握装备制
造企业发展的微观特征， 本文选取上市公司 作为研
究对象， 基于公司 治理的视角 ， 深入考察股权结构
如何影响装备制造企业发展， 以及内 生于制度环境
的产权性质又在其中发挥了 怎样的影响。 最后， 依
据实证分析结果， 分类提出 对策建议， 以 更好地促
进装备制造企业高质量发展， 为中国经济转型升级
助力。
一、文献回 顾与假设提出
（ 一） 股权集中 度、股权制衡度与企业绩效
股权结构是公司 治理机制的基础， 反映了 企业
的风险分担与利益分配方式。 由 于现代企业广泛
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股权结构、产权性质与装备制造企业发展——基于中国A股装备制造业上市公司数据.pdf
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