Introduction【计算方法简介】
连锁股东指标的构建参考如下步骤进行(涉及的所有原始数据和过程数据、上百行操作代码完整公开!都在附件里呦):
①连锁股东数量(Cross):
在季度层面保留持股比例不低于5%的股东,之所以选择5%作为界定门槛,是因为前期文献通常认为持股5%以上的股东可能对公司的治理和经营具有重大影响,并且中国的相关法律法规中,5%也是一条重要的股权门槛;在每个季度上,计算每家公司有多少名大股东在同行业的其他公司也是大股东;对上述季度层面的连锁股东数目,求其年度均值,并加1取对数。
采用两种替换自变量的稳健性检验:
②虚拟变量Cross_Dum:这个企业在当年存在连锁股东则取值为1,否则为0
③连锁股东的持股比例(Cross_Share)作为连锁股东的代理变量。具体计算方式为:对每家企业,在季度上计算其股份被连锁股东持有的比例之和,再求年度平均
④另外,数据将5%门槛变为10%重新计算以上指标,可作为稳健性检验时使用。
数据集中,行业按照证监会2012的分类标准进行分类,制造业细分到二级代码,非制造业企业细分到一级代码。
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