社会融资规模监测的早期实践: 人行济南分行案例

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社会融资规模监测的早期实践
人行济南分行案例
郭忠军
1
中国人民银行济南分行山东 济南 250021
摘 要本轮金融危机发生以来货币统计的传统分类面临越来越大的挑战理论和实
践要求央行或货币当局以更广阔的视野管理宏观流动性。人民银行济南分行对“区域全口径
信用总量”的实践探索表明社会融资规模可以渐进式逐步量化而准确计量社会融资规模
需要建立完全不同于传统货币供应量统计反映途径的理念和计量体系而计量转轨期则首先
应完善宏观审慎管理体系与基本的法律框架。
关键词社会融资规模货币供应量全口径信用总量统计
AbstractSince the financial crisisthe traditional classification of monetary statistics is
facing increasing challengeswhich requires central banks or monetary authorities to manage
macro-level liquidity in a broader viewtheoretically and practically. The People’s Bank of
China Jinan Branch’s practical investigation about“Regional full scale credit size”shows that
scale of social finance can gradually be quantitative. Howeverthe accurate measurement of“total
social finance”size needs to set up a completely new econometrical system which is different from
the traditional means of money supply statistics. During the measurement transition periodwe
should build macro-prudential regulatory system and improve the basic legal framework first.
Key Wordsscale of the total social financemoney supplyregional full scale credit
中图分类号F830 文献标识码B 文章编号1674-2265201108-0045-06
一、引言
长期以来多数国家以外生货币理论为指导制定和评判货币政策即货币当局能够控制
货币供给并可通过对其进行调节有效影响经济运行。随着金融体系的扩张和金融产品的日
益多元化货币供给的内生性越来越突出货币供应量的可控性大为降低致使货币政策实
施效果和目标经常出现偏差。同时受流动性频繁变化影响的货币流通速度也越来越不稳定
但它又真实影响到货币数量与实际产出、物价、就业之间的关系进而使得以货币供应量为
目标的货币政策框架受到质疑与挑战。或许是基于这一背景2010 年末我国中央经济工作
会议和 2011 年初国务院第五次全体会议均提到了“保持合理的社会融资规模和节奏”。“社
1 作者简介郭忠军1972-男供职于中国人民银行济南分行调查统计处。

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关键词：社会融资规模 社会融资 Quantitative econometrica Traditional