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Wu8ue22864 发表于 2023-3-31 04:33:27 |只看作者 |坛友微信交流群|倒序 |AI写论文

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社会融资规模与货币政策传导 *
盛松成
（中国人民银行调查统计司，北京 100800）
摘要：从 2011 年起，我国宏观调控引入了一个新的指标概念，这就是社
会融资规模。温家宝总理在第十一届全国人民代表大会第四次和第五次会议上两
次指出，要保持合理的社会融资规模。社会融资规模是指一定时期内实体经济从
金融体系获得的资金总额，是全面反映金融对实体经济的资金支持以及金融与经
济关系的总量指标。与货币供应量从金融机构的负债方统计不同，社会融资规模
从资产方进行统计。社会融资规模在理论上得到了货币政策传导机制信用观点的
支持。社会融资规模的推出，与近年来我国金融市场和产品不断创新、直接融资
快速发展、非银行金融机构作用明显增强、商业银行表外业务大量增加、社会融
资结构发生显著变化的经济金融环境相适应。实证研究也表明，我国的货币政策
能有效影响社会融资规模，社会融资规模也对经济增长、物价水平、投资消费等
实体经济指标产生较大影响，社会融资规模是反映金融与经济关系的良好指标。
编制社会融资规模指标也有利于加强金融对实体经济的支持。
关键词：社会融资规模；货币政策传导；货币观点；信用观点
一、引言
2011 年起，我国宏观调控引入了一个新的指标概念，这就是社
会融资规模（又称社会融资总量或社会融资总规模）。 2012 年初召开
的全国金融工作会议提出，要“保持合理的社会融资规模，坚持金融
服务实体经济的本质要求”。温家宝总理在第十一届全国人民代表大

* 作者简介：盛松成，中国人民银行，教授，研究员，博士生导师。
作者感谢陈浩、朱微亮、郑桂环等在本文写作过程中给予的帮助，当然文责自负。