什么驱动了制造业金融化投资行为基于A股上市公司的经验证据

相似文件 换一批

是 否 +2 论坛币

k人 参与回答

经管之家送您一份

应届毕业生专属福利!

求职就业群

赵安豆老师微信：zhaoandou666

经管之家联合CDA

送您一个全额奖学金名额~ !

立即领取

感谢您参与论坛问题回答

经管之家送您两个论坛币！

+2 论坛币

第 2 8 卷
第
4
期
2
0
1
4
年
7
月
湖
南
大
学
学
报 ( 社 会 科 学 版 )
J o u r n a l o f H u n a n
U
n i v e r s i t y
(
S o c i a l S c i e n c e s
)
V
o l . 2 8
,
N
o . 4
J u l .
2
0
1
4
什么驱动了制造业金融化投资行为
基于
A
股上市公司 的经验证据
*
谢家智, 江
源 , 王文涛
( 西南大学 经济管理学院, 重庆
4 0 0 7 1 5
)
[摘
要] 制 造业过度金融化将加剧“去工业化”和资产 泡沫化矛 盾, 削 弱 制 造业发展基础。 现代经济金融化进
程强 化了 金融资本对产 业资本的 控制 , 加速了 产 业利 润 向 金融 资本的 转移, 并 降低了 产 业资本向 金融 资本转换的
门 槛。
A
股上市公司 的 相关数据表明 , 我国 制 造业日 益显现金融投资倾向和行为 。 三个方面 的 因 素 共同 驱动 和强
化了 制 造业的 金融投资行为 : (
1
) 制 造业创 新发展能力 弱 化及盈利 预期 固 化; (
2
) 金融 投机活动 扩 大及投资收益的
虚高 ;(
3
) 机构 投资者参与 的 公司 治理对企业投资行为 的 控制 和改变。
[关键词] 金融化; 产 业资本; 制 造业
[中 图 分类号] F 8 3 0
[文献标识码]
A
[文章编号] 1 0 0 8 — 1 7 6 3 ( 2 0 1 4 ) 0 4 — 0 0 2 3 — 0 7
What Motivates the Financialization Process in Manufacturing Industry
?
Empirical Evidence from Listed Companies in China
X I E J i a- z h i
,
J I A
N
G
Y
u a n
,
W
A
N
G
W
e n - t a o
(
C o l l e g e o f E c o n o m i c s a n d
M
a n a g e m e n t
,
S o u t h w e s t U n i v e r s i t y
,
C h o n g q i n g  4 0 0 7 1 5
,
C h i n a
)
Abstract
:
T h e f i n a n c i a l i z a t i o n p r o c e s s i n
m
a n u f a c t u r i n g i s l i n k e d
t o a s s e t s b u b b l e a n d d e i n d u s t r i a l i z a-
t i o n .
M
o r e o v e r
,
i t w o u l d a l s o r e s t r a i n t h e l o n g - t e r m d e v e l o p m e n t o f m a n u f a c t u r i n g i n d u s t r y . I n t h e c o n -
t e x t o f c o n t e m p o r a r y f i n a n c i a l i z a t i o n p r o c e s s
,
f i n a n c i a l c a p i t a l s c o n s o l i d a t e d i t s c o n t r o l o v e r i n d u s t r i a l c a p -
i t a l s .
A
f f e c t e d
b y
t h i s
,
i n d u s t r y p r o f i t t r a n s f e r
f r o m i n d u s t r i a l c a p i t a l s t o f i n a n c i a l c a p i t a l s h a s b e e n d r a-
m
a t i c a l l y a c c e l e r a t e d .
B e s i d e s
,
t h e r e s t r i c t i o n o n c a p i t a l t r a n s f o r m a t i o n h a s a l s o b e e n r e d u c e d . T h e d a t a
f r o m l i s t e d c o m p a n i e s i n C h i n a i n d i c a t e s t h a t f i n a n c i a l i z a t i o n h a s e m e r g e d i n C h i n a' s m a n u f a c t u r i n g . T h e r e
a r e t h r e e m a j o r f a c t o r s p r o m
o t i n g
t h e f i n a n c i a l i z a t i o n p r o c e s s i n C h i n a' s m a n u f a c t u r e i n d u s t r y
:
(
1
)
m
a n u f a c-
t u r e i n n o v a t i o n c a p a c i t y
w
e a k e n i n g
,
(
2
)
c o n s o l i d a t e d p e s s i m i s t i c p r o f i t f o r e c a s t
,
(
3
)
f a l s e f i n a n c i a l i n v e s t-
m
e n t i n c o m
e
a n d t h e c h a n g e s o f i n v e s t m e n t b e h a v i o r c a u s e d
b y
i n s t i t u t i o n a l i n v e s t o r s .
Key words
:
f i n a n c i a l i z a t i o n
;
i n d u s t r y c a p i t a l
;
m
a n u f a c t u r i n g
一
引
言
产业资本与金融资本的良性循环是推动经济发
展的重要动力。 然而, 当 金融资本成为主导的资本
形态, 产业资本在价值链中丧失了主导权时, 就都逃
不过衰落或者被掌控的命运
①
。
过度金融化意味着
金融体系自 身运转方式所发生的急剧变化, 国 家会
变得“ 富有而脆弱” 。 发达国 家的经历反复证明, 实
体经济过度虚拟化和金融化, 是当 代金融危机爆发
的主要原因
[
1
]
。
当产业资本越来越多地参与金融活
动即金融资本相对独立膨胀时, 新价值创造的基础
*
①
[收稿日 期] 2 0 1 3 -
1 2 - 1 9
[基金项目 ] 国家社科基金 重 点 项 目 ( 1 2 A
G L 0 0 8 ) ; 教 育 部 规 划 项 目 ( 1 2 Y J A 7 9 0 1 4 9 ) ; 中 央 高 校 基本 科研业 务 费 专 项 资 金 资 助 项 目
(
S W
U
1 4 0 9 3 1 1
,
S W
U
1 3 0 9 0 0 4
,
S W
U
1 4 0 9 3 1 0
)
[作者简介] 谢家智( 1 9 6 7
—
) , 男 , 四川 西充人, 西南大学经济管理学院教授, 博士生导师
.
研究方向 : 金融经济学
.
回顾 1 7 世纪的西班牙、 1 8 世纪的荷兰、 1 9 世纪的英国、 2 0 世纪的美国等发达国家兴衰更替历程, 都曾 经历了工业制造业的辉煌, 位居世界
巅峰地位后, 金融疯狂投机, 最后导致经济衰退, 国力衰落的悲剧。

什么驱动了制造业金融化投资行为基于A股上市公司的经验证据.pdf (4.4 MB, 需要: 4 个论坛币)

2022-2-20 11:15:20 上传

需要: 4 个论坛币  [购买]

扫码加我 拉你入群

请注明：姓名-公司-职位

以便审核进群资格，未注明则拒绝

分享0 收藏0 回帖

关键词：A股上市公司 上市公司 投资行为 制造业 上市公