从财政看美国的战略困境

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      首先，来美国ZF的利息支出，

美国联邦ZF的付息规模快速上涨。利息支出与税收的比例也在快速上升，

导致美国联邦ZF付息规模快速上涨的原因有两点，一是ZF债务规模快速上涨，

导致ZF债务总规模快速上涨的原因在于最近几年美国ZF年度财政赤字非常大，

​

今年9月结束的2023财年赤字1.7万亿，已经超过了09年的1.4万亿。从财政赤字占GDP的比例来看,2022年为5.4，2023财年数据尚未公布估算为6.3。

从历史数据看这个比例已经超过了上世纪30年代大萧条时期的最大值5.4（1934年 ），和美苏军备竞赛高峰期的5.7（1983年），仅低于二战和08年金融危机。根据美国国会预算办公室2023年5月发布的最新预测，将来美国的财政赤字还将居高不下。

财政赤字和ZF债务

           2022（实际）  2023    2024    2025    2026     2027    2028    2029   2030

赤字    1.4                    1.5        1.6      1.8      1.7       1.7        1.9       1.9       2.1

占比    5.5                    5.9        5.8       6.2      5.7      5.5        5.9      5.5        6.1

债务    30.8                  32.5      34.2    36.1      38      39.6     41.4     43.2     45.2

利率   2.1                     2.7        2.9      2.8        2.8      2.9      3.0        3.0       3.1

联邦债务在2028年超过40万亿大关，达到41.4万亿，2030年超过45万亿。国会预算办公室的预测非常乐观，举例来讲，2023年财政收入预测值为4.8万亿，但实际上2023年的财政收入从2022财政年度的4.9万亿下降至4.4万亿，将来实际债务完全可能更高。导致美国ZF付息规模快速上涨的第二个原因是国债支付利率快速上涨。美联储从2022年3月开始将联邦基金利率从0.25快速上调至目前的5.5，导致国债付息利率从2022年1月的1.556上涨到2.97。

2023  1月      2月     3月     4月      5月     6月    7月    8月    9月    10月   11月   12月

利息   2.455  2.517  2.566  2.585  2.667  2.76   2.84   2.92   2.97

联储    4.5     4.75     5.0      5.0      5.25    5.5    5.5     5.5     5.5       5.5

2022  1月      2月     3月     4月      5月     6月    7月    8月    9月    10月   11月   12月

利息  1.556 1.568  1.608  1.659  1.734   1.80   1.884 1.971 2.070  2.186  2.217 2.362

联储   0.25    0.25    0.50     0.50    1.0     1.75    2.50   2.50  3.25    3.25    4.0      4.5     

2021  1月      2月     3月     4月      5月     6月    7月    8月    9月    10月   11月   12月

利息  1.687 1.664  1.656 1.653 1.647   1.609 1.613 1.595 1.605 1.577 1.565  1.592

联储   0.25    0.25     0.25   0.25  0.25      0.25  0.25    0.25  0.25    0.25  0.25    0.25

更让人感到不安的是美国十年期国债利率，已经摆脱了长期下降趋势，将来可能出现趋势性上涨，

从长期看美国ZF的国债付息规模可能大幅上升。假设2028年国债平均利率上涨到5%，按照国会预算办公室的预测国债余额为41.4万亿，利息将超过2万亿。国债付息规模上升导致债务快速增加，债务规模快速增加，反过来可能会导致利率上升，危险非常大。连国际货币基金组织都发出了警告称：美国的财政状况是全球最令人担忧的。（IMF就美国巨额债务敲响警钟:财政状况是全球“最令人担忧”的https://finance.sina.com.cn/jjxw/2023-10-12/doc-imzqvekv8980264.shtml）

（未完待续）

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关键词：Projections percentage Individual Projection Corporate

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奇怪！中午发帖时图片无法上传，午饭回来后发现图片都显示出来了。但是第一张图搞错了，
第一张图显示的是美国联邦ZF对地方ZF的转移支付金额，在构思时有在草稿中保存过，
但不应显示在正文中，想自己改却怎么也无法改动。实际第一张图应该显示的美国联邦ZF
付息规模在贴文的第一楼最下方有显示，大家将就着看，写完后再来看能不能改过来。

      
      后续部分昨天下午已经发表，现在还没有放出来，可能放不出来了。