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雷达卡
事件：2023 年 7 月 4 日，医保局就《谈判药品续约规则》及《非独家药品竞价规
则》公开征求意见。
从续约规则调整看：
1）超过 4 年品种降幅减半：对于连续纳入目录“协议期内谈判药品部分”超过 4 年
的品种，支付标准在前述计算值基础上减半。
2）2022 年续约新增适应症的品种 2023 年续约扣除已有降幅：2022 年通过重新谈
判或补充协议方式增加适应症的药品，在今年计算续约降幅时，将把上次已发生
的降幅扣减。
3）2025 年医保支付节点金额将相应调增：原“二、规则”下 2 亿元、10 亿元、20
亿元、40 亿元从 2025 年开始相应调增为 3 亿元、15 亿元、30 亿元、60 亿元。
观点：
从调整规则来看，我们认为此次续约谈判更加温和，有利于创新药品种在专利期
内稳定增长，企业形成更合理的销售预期，从支付端角度我们也看到了医保“支
持创新”的支付环境，我们坚定看好本土创新药行业未来成长性以及国际化持续
突破下本土创新药企业突围，特别是在经历集采政策消化后，仿创升级企业也在
平台优势加持下迎来新机遇。
投资建议：
推荐：泽璟制药、先声药业、贝达药业、君实生物、首药控股、复星医药、科济药
业，建议关注：恒瑞医药、信达生物、百济神州、康方生物、荣昌生物等。
风险提示：行业政策变动风险，竞争加剧风险。
医药生物周跟踪：支付新政下，创新可乐观.pdf
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