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收入稳定增长，盈利能力受到挑战，利润增速较一季度进一步回落
2011上半年，医药生物板块整体呈现如下特征，利润增速明显低于收入增速，主要原因是，行业整体毛利率下降明显，虽然板块期间费用率有所下降，但合计降幅仍小于毛利率降幅，致净利率也呈现下降。
2011上半年，医药生物板块营业收入增长19.18%；归属母公司净利润增长19.10%；扣非后增长9.9%；息税前利润增长17.01%。毛利率27.06%；净利率为9.44%，同比下降0.18个百分点。2011二季度净利润增速相比一季度出现下滑。二季度归属母公司净利润同比增长15.7%。上半年和2季度利润增速明显低于收入增速，主要原因是成本压力较大，上半年医药板块毛利率降低1.78个百分点，二季度医药行业毛利率降低了2.09个百分点。原料药、器械、生物制品和中药毛利率下降最多，分别为下降3.37、3.20、2.22和1.95个百分点。
子行业方面，医疗服务、器械、中药和商业营收增速较快，分别为48.62%、32.85%、24.13%和22.24%，扣非后归属净利分别增长60%、21%、27%、14%。
费用方面，板块期间费用率总体呈现下降，显示出上市公司在成本压力下控制费用的能力。其中中药子行业期间费用率下降最大，反映公司受中药材涨价影响而积极采取的费用控制措施。
l 1/4个股业绩表现突出
我们以扣除非经常性损益后的净利润增速和扣除财务费用影响后净利润增速为主要判定指标（两个增速均高于20%），选出了上半年45家上市公司。这些公司分别是化学原料药（永安药业、华海药业、海正药业、西南合成、京新药业）、化学制剂（力生制药、科伦药业、红日药业、华邦制药、恩华药业、莱美药业、翰宇药业、白云山A、人福医药）、生物制品（汤臣倍健、海王生物、双鹭药业）、医疗服务（通策医疗、爱尔眼科）、医疗器械（鱼跃医疗、尚荣医疗、万东医疗、东富龙、新华医疗、乐普医疗）、医药商业（一致药业、华东医药、上海医药、浙江震元、桐君阁）、中药（中恒集团、康美药业、康恩贝、云南白药、同仁堂、仁和药业、太安堂、天士力、片仔癀、东阿阿胶、紫鑫药业、昆明制药、贵州百灵、华神集团、上海凯宝）
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