建材行业：行业估值跟踪及风险分析

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建材行业：行业估值跟踪及风险分析

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关键词：风险分析 建材行业 建材 行业

  行业配置策略在投资中所占的地位长久以来都备受关注，如何把握行业的风格切换，不仅需要投资者对市场经济环境、行业基本面、情绪指标有着全局把握，同时也必须关注行业估值水平对行业走势的压力或是支撑。一般而言，行业估值总会在其合理水平附近波动，当其出现背离时，如相对于历史均值明显过高或是过低，认为其会向均值回归。本篇报告意在跟踪不同行业的估值水平，指示其当前所处位置，分析行业是否存在风险或是估值修复的投资空间，从而为行业配置观点的形成提供有力支撑。

　　我们分别从两个维度考察行业的估值水平。一个维度是行业自身的绝对估值演变过程；一个维度是行业相对于市场的相对估值变动趋势。两个维度的综合分析，不仅能够考虑行业自身的发展趋势，同时也将市场风险考虑其中。

　　对于行业绝对估值水平的变动趋势，我们首先分析行业的历史估值水平（PE、PB），观察行业当前的估值相对于历史而言是否接近临界值。当行业PE或是PB接近临界值，即处于低估或是高估状态，则进一步结合当前行业的一致预期估值，具体分析行业未来的估值走势。

　　历史估值数据的处理，按照海通二级行业的分类标准，计算各行业的历史滚动PE，PB估值。剔除行业内亏损的公司，市盈率的计算方法采用滚动最近一年的盈利数据获得。从1998年1月开始计算行业估值数据，更新频率为每周更新一次。
　　（具体内容请见附件）