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雷达卡
根据分红比例是否有提升空间、盈利波动大小，我们把高股息投资机会分为3类：
1）稳态高股息，商业模式带来稳定现金流、分红比例高、盈利波动小，具有类债的性质，在利率下行的环
境中估值提升，典型代表是水电。
2）不完美的高股息，盈利波动不高，但由于商业模式所限，分红比例难以持续提升。典型代表是银行，在
资产荒的背景下，对于绝对收益机构来说，估值回落至历史绝对低位、股息率达到极高水平的这类股票具备
配置吸引力。
3）动态高股息，分红比例和盈利稳定性都有较大提升空间。与前二者相比，动态高股息挣的是两部分钱：
行业格局优化、基本面出清之后，盈利估值企稳回升；现金更充裕、分红习惯改善之后，股息率提升。2023
年动态高股息的代表性行业是纺织服饰，未来越来越多的行业将具备类似的特征。
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