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雷达卡
陷入低谷，随后在2024-25年出现低于趋势水平的增长。由于负面财富效
应和预防性储蓄增加，消费需求将保持疲软。制造业去库存进程持续，
全球贸易额跌至近两年来的最低水平，我们预计全球经济将勉强走出衰
退，经济增速从2023年的-0.6%升至2024年的+3.3%。总体而言，美国
2024年的GDP增速将仅为+1.1%，为2009年以来的最低水平，2025年将为
+1.7%；德国和法国2024年的GDP增速仅为+0.7%，2025年为+1.6%；预计
2025年中国经济增速将放缓至+4.7%和+4.2%；新兴市场的经济增速将分
别放缓至 +4% 和 +3.9%，低于新冠疫情前的水平。
通胀（基本）受到遏制，利率政策谨慎转向。我们预计2024年全球通胀
率将降至4.3%，较2023年水平下降2个百分点，但2025年将保持在3%以上。
短期内，大宗商品价格，尤其是能源价格，将带来波动。此外，工资快
速增长将削弱企业盈利能力，尤其是在德国和英国，但鉴于经济增长乏
力，不太可能出现螺旋式上升。最后，在未来六个月内，美元应会保持
强势，从而给货币带来下行压力。在此背景下，继2023年11月最后一次
加息5.75%之后，美联储将在2024年夏季率先降息（全年总计下调100个
基点），但关键利率的调整可能仍将是渐进和谨慎的。欧洲央行和英国
央行将于2024年9月开始降息，全年总计下调50个基点。
2023-2025全球经济展望报告.pdf
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