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被经济学家麦金农称为“之谜”的现象:“央行超额货币供应没有导致严重通胀”。这在西方是个很大的难题,ZF却很好的解决了这个问题,如何做到超额货币供应,超常规的经济发展。但却维持极低的严重通货膨胀率。创造如此和谐的经济体的奇迹是如何创造出来的。
国外成熟的股市,如在200年美国股市里,美股年均股息率5%。股价越跌,股息率将更高,因此出现“很湿的雪”和“很长的坡”,从而让巴菲特式的价值投资者滚出更大的雪球。这才是全世界只有美国能产生巴菲特的土壤。
反观股市,据统计,深沪A股1999-2007年的股息收益率年均为1.23%,目前A股扣税后的现金股息率为0.93%,远低于一年期存款利率的2.25%。所以投资股市只能以博取差价来获取收益,尽管有关部门一再强调确保股市健康、平稳的发展,但股市似乎从来没有买过账,不是暴涨就是暴跌。股市投机的本质这就注定了暴涨暴跌为股市的宿命。
多年来,印钞拉动经济增长已经成各国发展经济首要选项,货币过剩成为事实。在过去30年里,M2的年均增长率比GDP与物价的年均增长率之和,平均高出6.3个百分点。由于央行的采取激进的货币政策,必须要有一个巨大的泄洪区来作为吸收巨大的流动性的配套,避免巨大流动性对经济的强烈冲击和产生恶性通货膨胀,股市恰好担起了历史使命。
经过一轮经济的高速发展后,央行超额货币供应流到了广大的股民和基民口袋,由于人的消费习惯,很难都进入消费领域,投资范围又很小,所以自古华山一条道,大部分的钱还是进入股市,由于牛市的挣钱效应,大量的资金流入股市,当资金耗尽时,股市就下跌,这时想接盘资金少,所以能出来的资金的很少,这就是牛市时放大到极致的资金储存功能,在熊市里由于很多股民和基民承受不了割肉离场,转变为资金蒸发功能。承受这大部分损失的是股民和基民及部分机构。这些损失又为央行下一轮的超额货币供应提供了空间。经济就是在这样的一个个波浪中走出来的。
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