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自 2023 年 7 月 24 日中央政治局会议提出“一揽子化债方案”以来，中央提出多个化债指引，其中之一是“逐步剥离融资平台政府融资功能，分类推进地方融资平台转型”，以通过压降城投平台数量和债务规模来推动长效化债。本轮化债以来，城投融资政策边际收紧，“退平台”的企业逐渐增多。
什么是“退平台”？“退平台”即“退出地方政府融资平台”。综合各地公告来看，“退平台”企业公告一般表述包含“不属于地方政府融资平台，不承担政府融资职能”、“作为独立市场主体依法自主经营、自负盈亏”、“存量债务不存在政府债务”等，即企业剥离其政府融资职能。
本轮化债以来“退平台”现状：本轮化债以来（2023 年 7 月至今），共有 454家企业宣布“退出地方政府融资平台”，其中 70%为发债企业，高峰期在 2023年 8-10 月及 2024 年 1 月，约 64%的主体评级在 AA+级及以下，地区上江苏领先，其次为浙江、山东、河南等地。
为什么要“退平台”？ 一是，从政策角度出发，城投公司转型符合政策发展导向，2024 年 3 月 5 日，两会政府工作报告中首次专门提及“分类推进地方融资平台转型”，将城投转型提到了新高度，即作为 2024 年政府工作任务之一，预计后续相关政策力度或将有所加大，“退平台”企业或将有所增多； 二是，从企业自身角度出发，当前城投融资政策边际收紧，“退平台”为谋求更多融资来源及自身业务发展，以获取更多现金流，促进企业发展。
“退平台”后哪些主体还在发债？本轮化债以来“退平台”企业中有 285 家主体仍在发行债券，共发行 497 只债券，规模合计 3258 亿元，发行期限以 1-3年为主，主体评级以 AA+级为主，主要分布在江苏、浙江、山东、四川、河南等地。
上述主体发债 是否受当前城投融资政策限制？通过“退平台”后发债资金使用用途看，本轮化债以来“退平台”企业所发募集资金用于项目建设的债券共 28只，金额合计 184 亿元，分别占总数的 10%、6%，涉及 11 省，包括江苏、湖北、浙江、安徽、福建、河南、山东、重庆、河北、陕西、江西，其中仅重庆为 12 个重点省份之一，且所涉债券发行于 2023 年 7 月 24 日中央政治局会议提出“一揽子化债方案”之前 ，或说明： ：1） ） 本轮化债以来“退平台”企业发行债券不一定受当前城投融资政策限制； ；2） ） 在重点、非重点省份之间可能有所区分，由于募集资金可以用项目建设的“退平台”主体多位于非重点省份，所以不排除存在对于重点省份“退平台”企业参照城投平台管理的可能性。
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