新宏观丨月度GDP公式与米什金货币乘数的异同

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首先，新宏观月度GDP公式与米什金货币乘数的相同点在于货币的发行环节，即两者均承认央行为货币的创造者，商行为货币的经营者。

与之对立的是18世纪的约翰·劳的信用创造理论，即商业银行可自行创造货币，这是私人银行的理论基础，它只适用于央行前时代，因为无法应对提现、交税、交法准、交清算金，无法解释揽存难、挤兑、银行倒闭。

孙国峰的贷款创造存款论企图复活约翰·劳的信用创造理论，由于他的留学经历，加持纠正米什金的传说，以及身居央行高位，在崇洋病与官本位两大强作用力下，经济学界不但不反驳，反而奉若神明，赞不绝口。张成思算做少数另类，敢于直言，但也仅是将两者调和，未失风骨，却失科学。

其次，新宏观月度GDP公式与米什金货币乘数的不相同在于货币的运行环节，即米什金的货币乘数忽视了消费存款与储蓄存款的区别，消费存款存在时间短，无法形成稳定贷款，交了法准也不久退回，且它会抵减原贷款，完成还本付息。也就是说，银行业务除了存贷，更有支付。由于消费存款在收入中占大头，故此忽视属重大缺陷，同时催生了M2形成黑箱与M2货币超发论怪胎。

新宏观建立产业树模型，通过货币流的分解与合成，将凯恩斯的储蓄倾向小于1理论纳入其中，从而得岀月度GDP公式，它统一了货币乘数、投资乘数、费雪公式三大公式，以及货币政策与财政政策两大政策，打开了M2黑箱，完成了经济学的逻辑统一与理论自洽，并使其成功落地。

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关键词：货币乘数 米什金 GDP 信用创造 投资乘数