求教：资贷危机的钱到哪去了？

神马股份 发表于 2011-10-17 21:19
这么多钱，到哪去了？

16楼正解

CDS以及CDO一类信用衍生品建立的基础不是100%的资产，比如华尔街投行可以对某个国家主权债设置CDS，但是他们并没有持有这一资产。CDS交易过程中，根据对手方信用等级和实力的不同，设置了不同的质押物和抵押水平，当交易对手情况稳定的时候，质押与抵押所占用的成本也很稳定，质押物的市值也非常稳定，所以不存在加仓质押物、平仓质押物以及爆仓的可能性。但是当经济泡沫积累到一定程度，比如美国的房地产——我们现在已经清楚当时发生的故事了，当银行无法收回贷款，只能收回房屋，那么房屋不可能在那种市场情况下即刻变现，于是抵押贷款所捆绑的次级债券断了还本付息的现金流，有创设方根据这一现象创设次级债CDS的话，它自己就给自己弄了个很大的风险敞口，因为它的交易对手方，也就是CDS的买方在大致了解创设方创设CDS规模的情况下，可以去估计创设方没那么多钱赔给我了，而市场反应应该是CDS的交易利差扩大，于是对于买方和创设方而言，都会要求对方根据CDS目前的市场变化——利差加大，来增加质押物，就这样，一层一层，套进去的现金和流动性高的证券越来越多，市场上，大家都缺钱，都在疯狂的借高信用等级的债——比如美国国债，在这个时候，做空的人通过保证金盯市可以赚取大量现金，而他们因为始终看空，于是不会将现金投入多方或者借给CDS交易双方，结果资金抽干的速度因为做空的存在而加剧，就这样，一个吸钱的真空风暴眼产生了，其实归根到底都是那些次级债断了现金流，以及CDS创设方无法对冲自身的风险敞口。雷曼的倒塌，就是因为风险敞口多年得不到有效对冲。

474426960 发表于 2011-10-18 05:27
16楼正解

既然钱都在，应该就不会有这么大的危机了

股市蒸发的钱其中一部分是“虚拟”的，很多钱流向了五个渠道：一是税收和券商收益；二是上市公司以及公司的“大小非”们；三是内幕消息掌握者；四是游资(热钱)；五是极个别的散户。
楼主的问题 没看懂是什么，违约什么

是次货危机，写错了

打个比喻，你想呀，原来一个房子值一百万，危机到了的时候，房子没人要了，现在只值五十万了，所有有房子的家伙都平白无故地亏了五十万。钱就这样没的。