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杠杆收购
(leveraged buy-out)
    罗 珉
西南财经大学工业经济研究所
  2001.5.11.

           1
 杠杆收购(leveraged buy-out)是一种
企业进行资本运作的有效的融资收购工
具。优势企业按照杠杆原理，可以用少
量自有资金，依靠债务资本为主要融资
工具来收购目标公司的全部或部分股权，
因此，杠杆收购被称为“神奇点金术”。
随着社会主义市场经济的发展，越来越
多的企业为了达到规模经济、降低扩张
成本、占有市场份额、降低交易费用等
目的，对那些产品有市场、有优越的地
理位置及有发展前景，但财务比较困难、
缺少发展资金的企业进行兼并收购。 2
 在并购过程中，并购方需要大量的资金
才能运作，尽快筹集一定数量的资金成
为并购方急待解决的问题。企业对外进
行筹资、融资，除了可以采用股票、债
券、商业信用、银行贷款、租赁、外资
等传统的融资方式外还可以通过资本市
场推出新型的融资方式，其中杠杆收购
就是在大量的企业并购条件下产生的一
种融资收购方式。目前，我国企业，尤
其是国有企业正处 ...

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关键词：杠杆收购 Leveraged Leverage 社会主义市场经济 西南财经大学