风险投资对创业板上市公司技术创新影响机理的实证研究

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风险投资对创业板上市公司技术创新影响机理的实证研究
创新是经济增长的重要内生变量,风险投资作为一种新型的融资机制,对促进技术创新、缓解中小型科技企业的融资压力具有独特的作用。随着我国经济的发展,传统以投资和出口拉动的经济增长模式已经难以为继,创新逐渐成为推动我国经济转型升级的原动力。“供给侧改革”是我国经济进入“技术追赶过程”的必然选择,改革的推进为技术创新和风险投资提供了广阔的发展空间。在这样的背景下,风险投资日渐成为一种重要的融资方式。
对于风险投资促进技术创新机理的研究,具有重要的学术价值和现实意义。本文研究风险投资与创业板上市公司技术创新的关系,首先梳理了关于风险投资与技术创新关系的文献,根据CDM模型将技术创新活动分为研发投入、知识产出和企业绩效三个阶段,并分别阐述了风险投资对这三个阶段影响机理的理论推导。同时,为了解决“自选择”问题,本文研究了风险投资项目选择阶段的影响要素,并利用Heckman两步法剔除这些因素对实证结果的影响,以提高结论的稳健性。在对创业板上市公司2012-2014年数据的实证分析中,首先验证了企业家特征、企业特征、地区、行业等因素显著影响创业企业是否被 ...

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关键词：创业板上市公司 创业板上市 影响机理 技术创新 实证研究