风险投资与创业板IPO抑价关系的实证研究

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风险投资与创业板IPO抑价关系的实证研究
2009年10月，我国创业板鸣锣开张，中小高新技术企业和风险投资行业迎来了难得的发展机遇。创业板市场不仅为具有高成长潜力的中小高新技术企业提供了直接的融资平台，也为我国风险投资机构开辟了一条便捷的退出渠道。同时，风险投资机构青睐于投资初创型的中小企业，为创业板市场输送源源不断的上市资源。2012年10月IPO暂停前，在我国创业板上市的355家企业中，有247家企业获得了风险投资的支持。
可见，风险投资在我国创业板市场上相当活跃。我国创业板市场存在着严重的IPO抑价现象。这一现象导致大量资金从二级市场涌向一级市场，引发二级市场价格波动，严重影响资本市场的资金配置功能。因此，国内外学者广泛关注IPO抑价研究，风险投资与IPO抑价的关系研究作为该领域的一个新的视角也备受关注。
风险投资主要从两个方面影响IPO抑价。一方面，风险投资作为权益性投资，风险投资机构在投资过程中持有被投资企业股份，参与被投资企业的经营管理，影响被投资企业IPO相关决策及新股发行定价；另一方面，风险投资机构作为机构投资者，其投资行为会向二级市场投资者传递投资信号，影响二级市场投 ...

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关键词：IPO抑价 实证研究 风险投资 IPO 创业板