上市公司并购重组中业绩补偿承诺的风险研究

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上市公司并购重组中业绩补偿承诺的风险研究
随着我国并购市场的日益活跃,和上市公司并购交易的数量不断增加,并购规模也不断扩大,我国境内的并购数量从2008年的1915项增长到2018年的11170项,交易规模也从2008年的0.78万亿元快速增长到2018年的2.48万亿元,但并购市场的迅速发展的同时也带来了一系列的风险。为了保障并购双方及中小股东的利益,降低溢价风险,激励管理层,业绩补偿协议在并购交易中的应用也越来越多。
但业绩补偿制度从2008年提出到现在,还在不断的修改完善之中,其在防控风险的同时自身也带来了新的风险。因此,上市公司在并购重组中,要理性看待业绩补偿制度的保障作用,积极开展风险管理。
本文回顾了业绩补偿协议产生的背景和国内外相关理论文献,对业绩补偿承诺风险产生的理论基础进行了梳理,然后选取了信雅达并购上海科匠的案例为研究对象,该案例在业绩补偿协议的使用中涉及的金额规模大,案例较为完整,具有一定的代表性。本文主要从以下几个方面进行分析,首先,在介绍并购双方基本情况和并购历程的基础上,概述了业绩补偿协议签订的交易方案、补偿安排及业绩承诺的完成情况,并分析了业绩未能完成的原 ...

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关键词：并购重组 公司并购 上市公司 上市公 补偿协议