房地产：拿地之后怎么办？

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2011-9-30 15:00:17 上传

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房地产：拿地之后怎么办？

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关键词：房地产 怎么办 房地产

近日我们调研了一家在北京及数个二三线城市有项目的开发企业，以下是调研小结：

　　房企经营心态之一，从长期发展考虑，拿地是必需的。我们认为，随着年底前土地供应高峰到来，房企拿地整体上会较上半年明显增加。土地是开发商的原材料，目前拿地既不代表房企认为抄底时机到来，也不代表房企对市场的预期已转为乐观。

　　房企经营心态之二，拿地之后是否很快开工，是近期决策中左右为难的事情。

　　一方面拿地占用大量资金，而目前资金成本高，另一方面，开工后销售如果不好，占用资金更多。我们认为，这很可能是一种典型心态，预示商品房新开工和投资都会受到影响，行业需要一段时间消化存货。

　　房企经营现状：资金成本高，大股东借款的成本也达到12%甚至更高，但比起信托融资算低的。公司在建项目多，除了个别地块没有开工，大部分都在建，但不少还没有开盘，有工程进度原因，也有市场不好原因。公司在售项目销售不好，在限购城市和非限购城市的别墅项目都销售不好。

　　我们认为销售不好有行业调控和流动性紧张两方面原因，后者是更全局性的因素。该房企反映的别墅项目销售不好，既有在限购城市的，也有在非限购城市的。

　　我们认为房价下降预期可能正在加强，在达到价格底线之前，成交量会受到不利影响。价格底线应是市场参与各方博弈的结果。草根信息显示，北京个别项目团购促销，团购价较原价下降超过20%。

　　维持行业同步大市-A评级。行业性的机会需要流动性转好趋势确立。考虑到龙头公司较好的业绩锁定性，推荐龙头公司。

　　风险提示：欧债危机继续发酵，中国股市遭受重创。

　　
　　（具体内容请见附件）