2011年第二季度保险业季报——行业现状分析

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行业现状分析

第一节 整体运行态势

二季度保险业保费收入为3439.45亿元，上半年保费收入达到8056.61亿元，同比增长13%。保险公司赔付支出1959亿元，同比增长33%。截至6月末，保险公司总资产5.75万亿元，较年初增长7.1%。上半年保险公司预计利润总额489.8亿元，同比增长72.3%。34家财险公司实现承保盈利，14个大类险种中实现承保盈利的达到12个。人身险业务的效益保持平稳增长，人身险公司利润总额345.1亿元，同比增长15.7%。

总体来看，持续紧缩的货币政策和银保新政对寿险市场的影响仍然较大。历史数据表明，我国保费收入增速和实际利率（1年定期存款利率-CPI）负相关，在央行连续加息和上调存款准备金率后，市场利率高企，客户对保险产品的需求有所下降。目前寿险市场主打分红险（上半年寿险保费收入中分红险占91.6%），而消费者购买分红险得到的分红每年调整一次，因此分红险难以针对加息及时调整分红以增强吸引力，导致加息周期中保费收入增速下降和退保率上升。在银保寿险增长乏力的情况下，保险公司虽然加大了个险开发力度，但营销员增员难的问题使个险渠道也面临增长压力。

图5：上市公司上半年寿险退保率同比上升

资料来源：上市公司年报，国研网整理

由于新会计准则下万能险只有小部分能被统计为保费收入，各公司普遍压缩了万能险规模。而由于股市低迷，上半年投连险的表现也很不理想，华宝证券统计的176只投连险账户中，上半年仅41只取得正收益。投连险业绩虽不理想，其账户设立却在加速，根据保监会披露资料，上半年保监会已批准友邦、金盛、太平等6家公司设立投连险投资账户，而2010年全年才4家（第三季度又有多家公司获批）。

5月保监会放行变额年金保险试点后，金盛人寿和中美联泰大都会先后在6月、7月推出两款变额年金产品，目前这两款产品销售情况良好，金盛人寿的“保得赢”在40天内销售额超过1000万元，中美联泰大都会的“步步稳赢”则在一个月内售出了4600万元。尽管销售业绩不错，但目前主要是外资公司等中小险企对变额年金较为积极，中资公司则相对谨慎，仅泰康人寿、平安人寿、光大永明三家公司在产品设计、风险评估等方面做着准备工作，还没有正式推出相关产品，加上保监会在试点范围等方面的限制，短期内变额年金市场较难获得大的发展。

今年以来保险公司增资频率加快，2010年全年共51家（次）保险公司增资（以保监会网站披露相关公告时间为统计区间），2011年截至9月5日就已达到53家（次），其中第一、二季度均为18家（次）。而上半年保监会还批准了6家保险公司发行次级债融资，融资规模限额90.5亿元，也超过去年同期水平。财险市场迅速发展和经营效益的改善，使财险公司增加资本金的需求和动力都更强，今年以来财险公司增资尤为积极，人保、平安、太保、阳光等财险公司纷纷增资，人保财险还获批发行50亿元次级债。

非保险企业对保险市场的热情也在升温，保监会4月批准筹建诚泰财险、东吴人寿、珠江人寿（其中东吴人寿是我国首家地市级法人保险公司），6月批准众诚车险开业，力帆股份5月公告出资2亿元参与筹建三峡人寿。保监会主席吴定富去年底曾透露，保监会当时还有100多个新设保险公司的申请待批，其中大部分是由地方ZF、大企业出面申请的。由于目前地方ZF设立保险公司的积极性高，数量众多而且存在地方保护等隐患，对保险市场现状可能会造成较大冲击。

上半年保监会还批准成立了安邦资产管理公司，打破了保险资产管理维持了5年之久的“9+X”格局，使我国保险资产管理公司数量达到10家[1]。目前保险业保险资产管理中心有友邦、阳光、华安等，而且华安、阳光、中意、正德等公司已向监管部门申请成立资产管理公司，保险资产管理公司数量有望进一步扩容。

第二节 保费收入分析

（一）财产险公司保费收入情况

上半年财产保险公司实现保费收入2444.2亿元，同比增长17.09%，比一季度大幅回升，其中二季度实现保费收入1268.62亿元，同比增速达19.76%。由于2009年末不少公司将业绩留在次年(2010年)开门红释放，而2010年末这种情况较少，所以今年前两个月产险保费增速非常慢（分别为8.7%和11.6%），进入3月份后，这种影响减退，产险增速趋于正常化，5月、6月财险保费收入同比增速均回升至20%以上。

上半年中资财险公司保费收入占财险市场98.92%，与一季度持平，但中资公司保费收入同比增速17.03%，慢于外资公司增速（23.6%）。二季度人保、平安、太保三家规模较大的公司市场份额较一季度均有所下降，上半年三家公司市场份额分别为37.32%、16.67%和13.18%，比一季度下降0.2、0.61和0.27个百分点，但与去年同期相比，仅人保份额有所下降（2010年上半年为39%）。总体来看，2010年以来三大保险合计公司市场份额均保持在67%左右。

业务结构上，上半年车险业务增速放缓，非车险保费收入增速比车险业务高11个百分点，车险在财险公司保费收入中的比重有所下降。今年上半年汽车销量同比仅增长3.35%，增幅同比下降44.35个百分点，导致上半年财险业车险保费收入仅为1700多亿元，增速从2010年的39%下降至14%。

图6：财产险公司各季度保费收入同比增速（单季）

数据来源：保监会，国研网整理

图7：财产险公司2010年以来各月保费收入及单月增速（亿元）

数据来源：保监会，国研网整理

（二）人身险公司保费收入情况

上半年全国人身险公司共实现保费收入5612.28亿元，同比增长约11.4%。根据保监会披露的标准保费和规模保费数据，上半年人身险公司实现标准保费1191.8亿元，同比增长5.96%；实现规模保费6386.16亿元，同比增长10.9%[2]。

保费收入最高的三家公司国寿、平安、太保上半年分别实现人身险保费收入1954.9亿元、721.9亿元和545.74亿元，市场份额分别为34.83%、12.86%、9.72%，与一季度相比，仅太保寿险市场份额上升了0.34个百分点，国寿和平安寿险分别环比下降0.9和0.98个百分点。由于国寿和平安市场份额的下滑，上半年人身险公司保费收入CR3[3]从一季度的58.96%下降到57.42%，CR10也从91.01%下降到89.77%。而和去年同期相比，由于会计准则调整等原因，国寿和太保寿险的市场份额上升，平安寿险市场份额下降，CR3同比基本持平。

业务结构上，由于结构调整和会计准则变化，人身险业务中万能险和投连险占比从去年同期的10.7%下降到0.8%，分红险比重进一步上升，在人身险保费收入中的比重达到82.85%。新单中10年期期交保费收入同比增长18.7%，增速比人身险业务高7.3个百分点。由于银保渠道受限，个险渠道发展速度快于银保渠道，营销员渠道在人身险保费收入中的比重上升至43%。此外电销、网销、相互代理等新渠道也取得较快发展，业务质量稳步提升。

图8：人身险公司2010年以来各月保费收入（亿元）

数据来源：保监会，国研网整理

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关键词：现状分析 第二季度 保险业 二季度 2010年上半年 保险公司 保险业 货币政策 行业 历史

（三）养老险公司企业年金业务情况

上半年5家养老险公司合计企业年金缴费、受托管理资产、投资管理资产规模分别为214.1亿元、1215.94亿元和948.73亿元，同比分别增长41.89%、45.68%、56.59%。

国寿养老在企业年金缴费、受托管理资产、投资管理资产规模三个领域的市场份额（统计范围为5家养老险公司）均比一季度有所提升，其中企业年金缴费份额从40.29%上升到51.31%，受托管理资产份额从34.54%上升到34.90%，国寿养老去年11月才获得投资管理人资格，一季度尚无投资管理资产，二季度末投资管理资产规模为88.94亿元，份额为9.37%，远低于平安养老的51.96%，但其二季度新增投资管理资产规模在5家公司中的占比达到60.63%。而由于国寿养老进入企业年金投资管理领域，另外3家有此资格的公司（太平、平安、长江）在该领域的市场份额均有所下降。

表4：养老险公司2011年上半年业务情况（万元）

名称	企业年金缴费	受托管理资产	投资管理资产
太平养老	284,159	1,641,125	2,052,024
平安养老	497,098	3,347,636	4,929,989
国寿养老	1,098,480	4,243,899	889,361
长江养老	165,652	2,575,792	1,615,924
泰康养老	95,632	350,919	0
合计	2,141,021	12,159,372	9,487,299

数据来源：保监会，国研网整理

（四）全国各地区保费收入情况

上半年广东取得保费收入693.14亿元，超过江苏位列36个省市区第一；一季度保费收入最高的江苏上半年取得保费收入686.81亿元，位列第二；保费收入第三至五位的分别是河南、山东、四川。

寿险市场中，广东、江苏上半年市场份额分别为8.97%和8.75%，比去年同期略有上升，而去年市场份额第三的北京则从6.65%下降到今年的5.39%，去年第五的上海市场份额也从去年的6.27%下降到5.11%，与2010年上半年相比，北京、上海成为会计准则调整后市场份额降幅最大的两个省市。

上半年财险保费收入最高的省市区分别是江苏、广东、浙江，和去年同期一致，保费收入增速分别为23.24%、18.07%和17.73%。36个省市区中，只有北京、河北、吉林、青岛增速低于10%，增速超过20%的有13个，其中保费收入最高的是西藏（50.80%）、青海（29.21%），但其基数相对较低。

表5：全国主要地区2011年上半年保险业务情况（万元）

地区	合计	财产保险	寿险	意外险	健康险
广 东	6,931,414	1,832,856	4,624,427	144,488	329,642
江 苏	6,868,067	1,927,885	4,510,375	171,303	258,503
河 南	4,890,234	823,375	3,860,193	60,686	145,980
山 东	4,827,357	1,380,390	3,115,086	103,326	228,555
四 川	4,382,933	1,098,880	2,993,453	105,336	185,264
全国合计	80,566,053	23,595,587	51,530,419	1,761,182	3,678,865

数据来源：保监会，国研网整理

第三节 投资业务分析

2011年上半年保险业总资产增加6988.25亿元，6月底总资产达到5.75万亿，其中二季度增加3405.81亿元。二季度保险业银行存款增加1400.53亿元，相当于总资产增量的41.12%；而由于股市、债市下跌，二季度投资资产增加493.32亿元，仅相当于总资产增量的14.48%。保监会透露，二季度末保险业资金运用余额为5.3万亿，其中银行存款占33.5%，约合1.78万亿；债券占45.8%，约合2.43万亿；权益投资占13.2%，约合0.7万亿。上半年保险资金投资收益1031.1亿元，投资收益率为2.1%。

4月保险公司照例减少了银行存款在资产中的比重，4月银行存款减少989亿元，为2008年以来最高降幅。6月份则大幅增加银行存款，增幅达2149亿元，也是2008年以来最高。保险公司银行存款的这种变化可能与银行季度末揽储有关。相比之下，由于股市低迷等原因，二季度保险资金投资资金规模变化较小，单月增减幅度均在350亿元以内。

图9：保险业银行存款和总资产季度增量（亿元）

数据来源：保监会，国研网整理

图10：保险业投资资产和总资产季度增量（亿元）

数据来源：保监会，国研网整理

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[1] 此前保监会曾批准筹建生命资产管理公司，但安邦资产早于生命资产成立。

[2] 标准保费是指将报告期内不同类别的新业务按对寿险公司利润或价值的贡献度大小设置一定系数进行折算后加总形成的保费收入。规模保费为旧口径下原保险保费收入。

[3] CR3指保费收入最高的3家人身险公司的市场份额之和。

作者：国研网金融研究部 来源：国研网《金融子行业季度分析报告》

不错，谢谢分享！