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雷达卡
2023年宏观经济及大类资产展望
杨为敩 S0020521060001
2022年10月
报告摘要
宏观经济：
1、2023年，地产投资的企稳和库存周期的启动会给国内经济带来积极影响：
1）地产投资企稳：本轮地产投资端企稳的时间大概在2023年三季度。本轮地产行业的下行周期始于2021年初开始的三条红
线和贷款集中度考核要求，这个影响不是趋势性的；在行业企稳后，地产投资增速也会调整到一个新的中枢之上。
2）库存周期启动：如果欧美等发达国家在明年二季度停止加息甚至出现降息，则商品价格会在2023年底、2024年初见底，
这会带动企业部门进入补库存周期，进而带动国内经济上行。
2、2024年年初，全球经济可能会开启共振复苏：
1）全球通胀高企迫使各国央行收紧货币以抑制需求；
2）如果全球通胀已处于见顶回落阶段的话，则美国经济2024年将进入复苏期。
3、预计本轮国内的宽信用大概会持续到明年年底：
1）随着国内货币政策的持续宽松，M2、社融等多项信用指标进入上行通道之中；
2）本轮M2比社融上升更为迅猛的原因是银行的活动异 ...
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