管理层收购融资的理论与实证研究
管理层收购(MBO)的成功离不开融资。MBO涉及金额相当大,完成其收购所需的资金远远不是管理层的自有资金所能实现的,即使管理层有足够的资金完成,出于风险的考虑,管理层也不会完全利用自有资金,而是转而利用债务或股份进行融资以实施MBO。实施MBO的关键在于融资问题:采取什么样的融资方式,达到什么样的融资结构,这不仅是MBO融资必须要解决的问题,也是关系到能否成功MBO的关键。论文对MBO的发展与演进作了系统地描述,对MBO的概念,管理层进行MBO的动机以及国外MBO的特征作了阐述,探讨了我国MBO的发展状况和MBO的动因,并对中外MBO作了比较研究。
从早期的资本结构理论、MM理论、权衡理论、激励理论、不对称信息理论和控制权理论六个方面阐述了企业融资结构理论的演进与发展,并阐明了MBO融资的理论基础。在我国民间资本迅速发展、民间借贷规模越来越大的情况下,论文解释和分析了MBO融资的动机,并从信息不对称以及管理者内生偏好的角度论述了MBO的融资机理,在对行为金融理论的分析的基础上对MBO融资模式以及融资渠道进行了探讨。论文对MBO融资风险管理作了深入探讨,指 ...


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