管理者特质对企业债务融资成本的影响研究

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管理者特质对企业债务融资成本的影响研究
随着经济发展方式转型速度的加快,供给侧结构性改革对企业的发展提出了更高的要求。“三去一降一补”作为供给侧结构性改革的一项中长期任务,企业在发展过程中应当予以重视。高质量发展要求企业注重要素投入效率问题,提高全要素生产率,改善筹资效率,降低成本。在我国债务融资占据企业融资方式主体地位的背景下,从优化管理者团队的角度来降低企业债务融资成本,助力企业提高资金利用效率对企业实现高质量发展具有重要意义。
本文以高层梯队理论为出发点,在行为融资理论的基础上,以过度自信理论和资源依赖理论为理论依据,从理论上分析了管理者团队的规模、性别、教育水平、年龄和任期这五个方面的外在特质以及管理者过度自信这一稳定的内在特质对企业债务融资成本的影响,并且考虑了企业产权对二者关系的影响。在理论分析的基础之上,本文选取了我国2011-2016年沪深A股上市公司作为研究样本构建了固定效应面板模型,共得到4446个观测值,其中国有样本观测值1500个,非国有样本观测值2946个,运用stata13.0对管理者特质对债务融资成本的影响进行了实证分析。最后,为了进一步探究使得管理者最大 ...

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关键词：债务融资 影响研究 管理者 企业债 管理者过度自信