宏观经济 | 证券研究报告 — 总量深度 2024 年 9 月 27 日
内需(一)
消费疲弱与居民部门的关系
居民部门的边际消费倾向有提升空间,稳消费应从增加居民收入和调整消费
的结构入手。
2023 年疫情防控转段之后,内需和经济一起经历了波浪式修复的过程,
但相较经济增速整体平稳的表现,内需的波动明显较大。内需疲弱表现
在三方面经济数据上,一是进出口增速的分化,二是 PMI 订单指数的分
化,三是价格指数疲弱。
2023 年疫情防控转段之后,社零也经历了波浪式修复的过程。从同比看,
2023 年 12 月之后,社零同比增速基本处于波动下行趋势当中;从环比看,
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