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朱叶《公司金融》课后题第五章
第五题:为什么实物期权对传统的资本预算结果产生重要影响?
我觉得,他是问为什么有影响而不是有什么影响,所以得从实物期权的特点说起,但不是所有的特点都对资本
预算有影响。我的总结如下:
一,(书里列举实物期权和金融期权的区别二)标的资产的价格变化是不连续的,而B-S公式的前提是价格变化
连续;
二,(区别三)方差难以在存续期内保持不变,道理同上;
三,(书里列举实物期权定价的复杂性一)实物期权难以识别,如果识别都有问题就更谈不上预算了;
四,(复杂性二)实物期权的有效期(存续期)和行权价格(执行价格)具有随机性。
五,(复杂性四)实物期权行权的条件性(感觉就是多元统计里的虚拟变量)。
六,(复杂性五)实物期权具有相关性(感觉就是多元统计里的多重共线性)。
存在的疑问:
疑问一:(区别一)实物期权标的资产不参与交易对资本预算有影响吗?
疑问二:(区别四)实物期权行权不可能在瞬间完成。这个区别是不是就是指有效期的随机性?
疑问三:(复杂性三)实物期权的数量具有集合性对预算有影响吗?
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