长江证券航空机场行业迈入快速增长期-走出价值毁灭101

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长江证券航空机场行业迈入快速增长期,走出价值毁灭101
目 录
一、迈入快速增长周期 二、航空：内涵式增长提升盈利，走出价值毁灭阴影三、机场：天时地利保增量，来年各有看点四、盈利预测和风险提示
1.1 供给难以大幅释放1）飞机净增量有限：引进少，还推迟，淘汰勤2）飞行员青黄不接：自培周期长、外籍性价比有限3）利用率提升有限：空域拥挤、天气因素4）国外投入增幅高：导致国内增幅更低5）空难影响供给增加：老旧飞机淘汰加速、安全裕度拉大
1、迈入快速增长周期
图1：2010-2012年行业飞机引进结构分解
资料来源：民航资源小站， 长江证券研究部
表1：2010-2012年三大航自购飞机和座位数增幅
资料来源：公司公告，长江证券研究部

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关键词：机场行业 长江证券 江证券 长江证 增长期