第三讲--如何估计现金流

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第三讲 如何估计现金流
股票定价现金流贴现法有两种
基本方法：股权本钱法、资本加权
本钱法，对应的现金流也有两种：股权
自在现金流、公司
自在现金流。
第一节股权自在现金流公司股权资本投资者拥有的是对该公司
发生的现金流的剩余要求权，即他们拥有公司在
实行了包括归还债务在内的一切财务义务和满足了再投资
需求之后的全部剩余现金流。所以，
股权自在现金流就是在除去
运营费用、本息
归还和为坚持预定现金流增长率所需的全部资本性
支出之后的现金流
。一、无财务杠杆的公司股权
自在现金流无财务杠杆的公司没有任何
债务，因此无需支付利息和归还本金，并且公司的资本性
支出和营运资本也全部来源于股权资本。无财务杠杆的公司的权益现金流可按如下
方法计算：销售支出—运营费用=利息、税收、折旧、摊
请假前收益〔EBITDA
〕—折旧和摊销
=利息税前收益
〔EBIT
〕—所得税=净收益+折旧和摊销
=运营现金流—资本性支出—营运资本
添加额=股权资本
自在现金流股权自在现金流是满足了公司
一切的财务需求之后的剩余现金流，它
能够为正，也
能够为负。假设股权自在现金流为负，
那么公司将不得不
经过发行股票或认 ...

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关键词：现金流 EBITDA 资本性支出 财务杠杆 EBIT