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数据介绍：
- 年份：1991-2023
- 范围：A股上市公司
- 两个版本：股价信息含量INFO（未剔除未缩尾）、股价信息含量INFO（已剔除金融STPT已缩尾）
- 文件格式：Dta格式（使用Stata打开）、Xlsx格式（使用Excel打开)
- 注：提供了剔除所需数据和剔除代码，若无需做该项剔除处理，自行删除相关代码重新运行即可
- 行业参照证监会2012年行业分类标准，制造业用二级行业分类，其他用一级分类来计算并对连续型变量进行了1%和99%分位数的缩尾处理
- 代码格式：do文件（Stata 14/15/16/17/18）
计算说明
本研究采用 Roll提 出 的 股 价 波 动 非 同 步 性 方 法测度股价信息含 量［ 42］ ，该 方 法 在 股 价 信 息 含 量 研 究中得到了广泛应用。将股票 收 益 率 表 示 为 来 自 市 场层面共同收益率 ｒｍ,ｔ、行业层面共同收益率ｒｊ,ｔ和公司层面特有收益率ｒｉ,ｊ,ｔ然后 通 过 下 列 模 型 计 算 股 价 波动非同步性。
其中,ｒｉ,ｊ,ｔ为公司 ｉ第 ｔ期的周收益率；ｒｍ,ｔ为第 ｔ期流通市值加 权 平 均 的 市 场 周 收 益 率；ｒｊ,ｔ为 第 ｔ期 流 通市值加权平均的行业周收益率；β0 为常数项,βｋ为方程的回归系 数,ｋ＝1,2,…,6；εｉ,ｊ,ｔ为 残 差,它 捕 捉 了市场信息和行业 信 息 无 法 解 释 的 收 益 率。方 程 中 加入（ｔ－1） 期、（ｔ－2） 期的市场和行业收益率,一方 面是为了控制潜在 可 能 的 自 相 关 问 题,另 一 方 面 是 因为市场信息进入 公 司 层 面 可 能 要 耗 费 一 定 时 间,当20管理科学（ＪｏｕｒｎａｌｏｆＭａｎａｇｅｍｅｎｔＳｃｉｅｎｃｅｓ） 2009年 2月期市信息未必能及时进入公司股 价。同 时,在 采 用流通市值 加 权 平 均 计 算 行 业 收 益 率 ｒｊ,ｔ时,剔 除 了 计算股价波动非同步性的公司 ｉ,以减少公 司 层 面 收 益ｒｉ,ｊ,ｔ与行 业 层 面 收 益 ｒｊ,ｔ的 虚 假 相 关 性,这 一 做 法 在行业样本量较少 时 是 非 常 有 效 的。行 业 按 照 中 国 证监会2001年《上市公司行业分类指引 》进 行 分 类,制造业由于行业内部特征差异较大,按 二 级 代 码 分 类,其余行 业 按 照 一 级 代 码 分 类,共 分 为21个 行 业 （ 不含金融保险业） 设Ｒ 2 ｉ,ｊ为 （1） 式 回 归 后 得 到 的 拟 合 优 度 值,根 据统计学原 理,1－Ｒ 2 ｉ,ｊ表 示 公 司 层 面 收 益 率 不 能 被 市场与行业层面收 益 率 所 解 释 的 比 例,即 公 司 股 价 波动与市场价格波 动 的 非 同 步 性 程 度 （ 简 称 股 价 波 动非同步性） 。就个股而 言,当 公 司 层 面 信 息 对 股 票 收益冲击越大时,收益率离中 趋 势 越 明 显,残 差 εｉ,ｊ,ｔ越大,1－Ｒ 2 ｉ,ｔ也越大,此时股票价格中包含的公司 层 面信息量较多,股价信息含量较高,这样1－Ｒ 2 ｉ,ｔ就 可 用来测度股价信息 含 量,其 值 越 大 表 示 股 价 信 息 含 量越高。
参考文献
代码：
数据量：
描述性统计：
结果数据
【更新至2023】股价信息含量INFO计算1991-2023Stata代码过程INFO=ln((1-R2)/R2)
(76 Bytes, 需要: RMB 35 元)
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