负债驱动型企业年金投资组合最优化决策

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负债驱动型企业年金投资组合最优化决策
企业年金是我国养老金保障体系的重要支柱之一。随着我国利率市场化的逐步推进和长寿风险的凸显,我国企业年金的资产负债管理面临着巨大的压力。当前我国养老金已经形成了较为明显的资金缺口,这主要有三个原因：一是积累过多旧账；二是双轨制缺陷；三是企业年金投资不当,收益偏低。如何完善企业年金基金投资管理体系,如何坚持走企业年金投资管理专业化、市场化的道路,如何坚持投资精细化管理提高资金投资效率等问题亟待解决。
我国企业年金用于股票和基金的投资比例远小于发达国家.如何改善我国企业年金的投资结构,在风险可控的前提下提高企业年金的投资收益成为越发迫切的问题。传统的均值—方差投资方法以获得最大投资收益为目标,但对于具有较长投资期限且风险暴露复杂的企业年金而言,往往会造成资产和负债的错配,从而引起偿付能力不足的危机。当前获得广泛关注的资产负债管理方法能够较好的解决这一问题,资产负债管理方法关注了资产和负债现金流的动态变化,同时兼顾了资产方的综合收益和负债方的给付压力。而资产负债管理方法中的负债驱动型投资策略由于着重强调了企业年金的覆盖比率,因此在企业年金投资领域具有明显的 ...

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关键词：投资组合 企业年金 最优化 资产负债管理 利率市场化