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参考文献：
[1]何瑛,于文蕾,杨棉之.CEO复合型职业经历、企业风险承担与企业价值[J].中国工业经济,2019,(09):155-173.DOI:10.19581/j.cnki.ciejournal.2019.09.009.
[2]李文贵,余明桂.所有权性质、市场化进程与企业风险承担[J].中国工业经济,2012,(12):115-127.DOI:10.19581/j.cnki.ciejournal.2012.12.010.
- 计算经行业调整后的资产收益率（AdjRoa）：
- 首先，计算每家公司的资产收益率（Roa），即公司的净利润与总资产的比率。
- 然后，从这个Roa中减去同年该行业所有公司的平均Roa，得到经行业调整后的资产收益率（Adi_Roa）。这一步是为了消除行业和宏观经济周期对单个公司Roa的影响。
- 细化制造业企业的行业分类：
- 由于中国制造业上市公司数量众多，占全样本的70%以上，因此将制造业企业的行业分类细化至两位代码，以便更准确地反映不同制造业细分领域的特性。
- 由于中国制造业上市公司数量众多，占全样本的70%以上，因此将制造业企业的行业分类细化至两位代码，以便更准确地反映不同制造业细分领域的特性。
- 删除行业仅有一家公司的样本：
- 如果某个行业在样本中只有一家公司，那么这家公司的数据将被删除，因为无法计算该行业的平均Roa。
- 如果某个行业在样本中只有一家公司，那么这家公司的数据将被删除，因为无法计算该行业的平均Roa。
- 计算经行业调整后的Roa的标准差和极差：
- 以每三年（t年至t+2年）作为一个观测时段，分别滚动计算每家公司在该时段内经行业调整后的Roa的标准差和极差。
- 标准差反映了数据在该时段内的离散程度，而极差则反映了数据的最大值和最小值之间的差异。
- 计算企业风险承担水平指标：
- 将计算得到的标准差和极差分别乘以100，得到Risk1和Risk2两个指标。
- 这两个指标用于衡量企业的风险承担水平。乘以100是为了使结果更加直观，同时不影响其显著性水平。
上市公司风险承担水平（盈利波动性+现金流波动性）测算数据2000-2022.zip
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