二级考完，好像题目不难哦，大家怎么看啊？

erin611 发表于 2011-11-22 06:42
这道题我印象深刻，是我花了不少时间算的一道题。开始我也觉得没变，后来一算发现答案是D，就是变最多的那 ...

这道题好像讨论很多，其实我记得它给了A,B各自的var还有correlation，那不就直接可以算了吗？
PVAR-old=(4*VarA^2 + 1*VarB^2 + 2*1*2*corr*VarA*Varb)^0.5
PVAR-new=(1*VarA^2 + 4*VarB^2 + 2*2*1*corr*VarA*Varb)^0.5

chinawzgyf 发表于 2011-11-22 10:37
这道题好像讨论很多，其实我记得它给了A,B各自的var还有correlation，那不就直接可以算了吗？
PVAR-old= ...

怎么觉得你说的简洁明了……

哎 这公式在算这题的时候压根就没出现在脑子里...  一团浆糊

弱弱 的问 报名要多少银子？

chinawzgyf 发表于 2011-11-22 10:30
能解释一下吗？ distressed finance 好像+ve kortosis, credit spread decrease都对得上哦？

不好意思刚才一激动，写错了
我查了notes P759-760 fixed-income arb 完全符合skewness kurtosis spread
若不信，再看Example 30.5。。。。。。。。。。。。

chinawzgyf 发表于 2011-11-21 22:29
但是题目说的是哪一个上升的时候输钱，volatility上升的话不是赚钱了？

我选了stock price(请拍砖)，我说说我当时的想法
虽然delta neutral, 但股价跳跃时delta hedge失效
若股价剧烈上升，convertible bond value also increase dramatically
however, the imbeded call option(on conv.bond) will be ITM, the bond value is bounded by the call option
long bond short stock would lose money.............

lolitammm 发表于 2011-11-21 23:26
应该是没变吧。就用Portfolio VaR算。因为sigma 都一样，Corr没变，权重只是换了一下位置，还是1：2。所以 ...

之前VAR是40000和40000，之后是20000和80000，所以变了。

有些又臭又长的题目完全没有读懂啊

meiyy 发表于 2011-11-22 15:56
我选了stock price(请拍砖)，我说说我当时的想法
虽然delta neutral, 但股价跳跃时delta hedge失效
若股 ...

不对啊，stock price上升，call option value也上升（pure bond value不受股价影响）。
那对于整个convertible bond（CB）来说，价格就是上升的（CB=pure bond+call option）。

相当于说，如果你long了一个CB，股价上扬你就赚大发了。相当于你执行convertible的权力换得股票，再在市场上抛售赚取差价。。

所以CB的value和stock price成正比吧，要升一起升。。。而题目问的是value下降

我们考PART I的都有很多人没来，一段的话计算确实很散，挺麻烦，我都有些是蒙的。楼主觉得二段很简单，可能有两个原因呵呵，第一就是楼主复习了很久，确实大牛！第二个就是很多细节没有注意到，我觉得以我浅薄的经验来看GARP的剑走偏锋还是需要谨慎的。很多题都是一个小小的细节就会导致完全不同的答案，建议楼主到BT论坛上去看看美国人的 test memories 回忆一下自己的答案。O(∩_∩)O~

我考二级，一个教室28人来了27个，上海，我很纳闷