国泰君安-基于宏观变量的二维化多因子行业配置

相似文件 换一批

是 否 +2 论坛币

k人 参与回答

经管之家送您一份

应届毕业生专属福利!

求职就业群

赵安豆老师微信：zhaoandou666

经管之家联合CDA

送您一个全额奖学金名额~ !

立即领取

感谢您参与论坛问题回答

经管之家送您两个论坛币！

+2 论坛币

le_Summary]
  多因子模型的应用相当广泛，其在组合管理，业绩归因，股
票风格评分等领域都发挥着巨大作用，本文主要选择基于宏
观变量的多因子模型进行行业配置。
  未来，随着融资融券业务的进一步拓展，利用做空获取收益
将越来越重要，为此本文不仅给出看多的行业，同时给出看
空的行业，以期帮助投资者从多空两个方向赚取收益。
  经典的多因子模型只对收益率进行预测，其所忽视的一面
是，没有对方向进行预测。事实上，我们可以综合两方面的
因素，给出具体的看多及看空行业。
  通过逐步回归，最终我们筛选出拟合度较好的宏观因子，其
中收益率预测模型的宏观因子有：PPI、工业增加值、商品
零售价格指数、M2；方向预测模的宏观因子有：PPI、M1、
宏观景气指数一致指数以及金融机构各项贷款余额增速。
  从配置的结果来看，运用二维化多因子模型进行配置的效果
非常好，在近 3年的时间里，该模型获得 140%的累积收益，
累积超额收益为 101%，年化超额收益达到 23%，胜率超过
65%，最大回撤不超过9%，信息比率达到 2.05。
  不仅如此，利用二维化模型给出的空头配置进行做空交易并
利用期货对冲能获得8%的稳定年化收益，而多空配对交易的
年化收益更是提高到了 18%，这佐证了模型的有效性及稳定
性。
  此外，相比收益率与概率模型，二维化模型在收益率、波动
率、胜率、最大回撤、信息比率等方面均有显著提高，这表
明，多因子模型进行二维化考虑是有意义的。
  12 月份，二维化模型我们推荐交运设备、食品饮料、有色金
属、轻工业制造以及机械设备；我们不看好的行业有：公用
事业、信息服务、交通运输、信息设备以及建筑建材。

国泰君安-数量化专题报告：基于宏观变量的二维化多因子行业配置-111222.pdf (1.38 MB)

2011-12-24 21:34:06 上传

扫码加我 拉你入群

请注明：姓名-公司-职位

以便审核进群资格，未注明则拒绝

分享0 收藏2 回帖

关键词：国泰君安 宏观变量 行业配置 多因子 Summary 国泰君安 投资者 收益率 经典的 行业

感谢分享啊

好研报 正在找呢 楼主有国泰君安全套数量化系列吗？

感谢分享~