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雷达卡
亚洲是否应当对欧元区施以援手？根据麦肯锡的数据，欧洲占全球金融市场的30%，而日本只占12%，中国则不到8%。在亚洲远不如欧洲富裕的情况下，考虑其对欧元区施以援手似乎有点奇怪。此外，亚洲还记得，20世纪90年代亚洲金融危机时，欧洲的建议是向国际货币基金组织(IMF)求助，而后者的干预给亚洲造成了创伤。
然而，欧洲领导人在12月9日宣布，除了通过各国中央银行向IMF注资，还要向国际社会包括亚洲求援。
那么，为什么欧洲现在要寻求亚洲的支持呢？亚洲凭什么要答应呢？
就接受方而言，欧洲当前正举步维艰。首先，欧盟和欧元区没有税收权，因此不能凭借未来的税收收入进行借贷。其次，欧元区成员国的资源未能真正整合，欧洲金融市场稳定基金(EFSF)主要依赖各成员国根据预先设定的上限所提供的担保，不其未来接替者欧洲稳定机制(ESM)也有类似的限制。第三，欧洲央行(ECB)作为中央银行可以任意发行货币，但对于发行货币来购买由成员国ZF发行的债券还是犹豫不决。只要这些限制依然存在，财政资源就仍将是稀缺的，货币资源也只能勉强够用。这就是为什么本来规模有限的希腊、爱尔兰和葡萄牙问题以及并非十分严重的意大利和西班牙问题变得如此失控的原因。
就亚洲而言，有两个理由可以解释为什么援助欧元区可能是一种理性的选择。
其一，欧元危机对亚洲影响巨大。这不仅因为欧洲的衰退像2009年全球贸易紧缩那样通过需求直接影响亚洲，也由于彼此之间的金融联系紧密，利害相关。近年来，欧洲银行积极参与了全球以美元计价的国际贸易融资，并在亚洲拥有大量子公司和资产。当前的困境导致它们积极削减信贷和去杠杆化，根据IMF的估计，在这一困境下，欧元区增长下降1.3个百分点，亚洲增长就会下降0.4个百分点。因此，帮助欧洲走出危机对亚洲有利。
其二，欧元是目前惟一可能替代美元的货币。在本轮危机爆发前，欧元是非常成功的地区性货币，并且正在逐步跨出欧洲，被广泛认为将成为第二种全球货币。欧元部分提供了美元的投资替代，因此可以对冲美元贬值风险。对于那些相信世界将会自然演变成一个全球多极经济的亚洲人士而言，欧元也为多极货币体系增加了一个选项。如果欧元消失，向多极货币体系的过渡可能会更加漫长，也更加困难。
因此，亚洲对欧元区施以援手，既有短期好处，也有长远利益。未来的最佳方式将是亚洲的投资者们购买欧元债券。这些投资基本上可能都会比目前所担心的情况要好得多。尽管欧洲实行了一系列自我约束，欧元区总体的财政形势并不比发达国家整体情况更差。然而，至少到目前为止，欧元区还没有许诺让欧元债券从所有成员的联合担保中获益。它计划提供的投资方式尚不具备本该拥有的确定性和持续性。因此投资选择很大程度上还是局限于国家债券。
除了投资，正如欧洲领导人所提出的，亚洲可以借钱给IMF，给它提供大规模援助欧元区所需资源。特定债权人团体的安排已经开始，这一安排的优势在于不一定需要全体IMF成员的参与。
然而，亚洲仍然对IMF充满疑虑，因为亚洲仍然清楚记得IMF在处理亚洲金融危机时的失败。但是，至少它是一个设置了治理体系的国际机构，亚洲在其中也有发言权。而且，如果能成为主要出资国的话，必将更快获得更大的分量。从债权人的角度看，通过IMF向欧洲注资，将会是一个比直接借贷更好的选择。
也许只有一场欧洲危机才能协调亚洲和IMF的关系，这真是颇具讽刺意义。
作者：欧洲智库布勒哲尔研究中心主任 让·皮萨尼-费里（Jean Pisani-Ferry） 来源：《新世纪》2011年第50期
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