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雷达卡
“忽如一夜春风来”，中央金融工作会议的召开，特别是会议明确提出要“提振股市信心”，给积弱已久的股市以极大推动，本周连续两个交易日大盘出现了大幅度的普涨行情。此刻，投资者最关心的问题，已经不再是近期股指会跌到什么地方，而是反弹将有多大的高度，能够在多大程度上改变市场的低迷局面。 投资方法 http://www.saigu.com/Book/Article/5460
毫无疑问，现在的股市政策是在趋暖。在中央金融工作会议上，十分罕见地提出要改革新股发行制度，实现一级市场和二级市场的协调发展。在一个五年一次的行业大会上，对股市的某个具体问题谈得这么细，这是前所未有的，表明有关方面对现行新股发行政策的弊端是看得非常清楚的，并且希望通过相关的政策调整来解决由此产生的对股市的拖累。无疑，这对股市是一个很大的利好，投资者对此作出积极的反应也是顺理成章的。但是，这里应该指出的是，新股发行制度的改革是一项系统工程，十分复杂，不是在短期内就能够完成的。历史上，几乎每过几年就要对新股发行制度进行一次改革，有几次还是在暂停新股发行的情况下进行的。但是现在看来，历次改革都不算很成功。像现在实行的新股发行制度，其框架是在2009年确立的，可以说是历史上各种新股发行制度中最为完备的，但现在看来还是问题非常大。所以，指望制度改革能够很快就取得成功，对股市带来很大的上涨动力，恐怕是不切实际的。更况，到目前为止新股发行仍然以比较快的节奏在推进，导致高价发行的内在机制仍然存在。市场还不得不面对由此带来的超乎想象的扩容压力，在这种情况下，自然就更不能对时下股市的运行太过乐观了。
其实，就目前的市场状况而言，真正对反弹行情有决定性影响的，还是资金供应状况的改善程度。很明显，因为制度改革的预期只是提供了某种想象空间，其对股市实际运行的影响在现阶段只能是短期的。在大盘开始反弹以后，最需要的是有增量资金持续进入，因为只有这样才能够形成量价配合的协调态势，逐步扭转股票因为缺乏有效需求而出现的超跌局面，并且带来财富效应，进而在更大程度上吸引场外资金入市，驱动股指上行。在本周一，出现了三家央企作为大盘股的股东出资增持股票的情况，这对于当天股市的带量上涨起到了很好的作用。但问题在于，这种“国家队”级别的资金会有多少呢？在正常情况下，股市资金面的宽裕，一定是和整个社会的流动性宽松相联系的，如果整个社会的资金面很紧张，那么就难以想象股市的资金供应状况会很理想。中国股市已经连跌两年了，其间自然是遭遇到了很多内外利空因素，但是说白了，最大的利空是由于资金面的紧张，供求的严重失衡。现行的新股发行制度三年前就开始实施了，为什么矛盾到现在集中爆发？原因在于开始的时候市场资金面还不是太紧张，因此一些问题被掩盖了。而现在，资金一紧缺，那么各种弊端就集中爆发。现实情况是，虽然通过对宏观政策的“预调微调”，整个社会的资金供应局面有所好转，但是在依然执行21%的存款准备金率的政策下，总体上资金还是很紧张的。特别是在春节前“年关”的时刻，资金状况并不乐观，无论是银行间同业拆借利率还交易所回购利率近期都在走高。在这种状况下，就很难想象会有巨量资金源源不断地进入到股市中，更不能想象“国家队”级别的资金会前赴后继地持续入场。因此，股市的资金约束问题依然存在着，并且在短期内还是不太可能得到解决的。也因为这样，股市就面临成交放大有限的现实困难，反弹行情自然也就不会太大了。 投资方法 http://www.saigu.com/Book/Article/5460
当然了，就目前的市场资金供应状况来说，还是会有一部分继续流向股市，所以现在股市的上涨不会是“一日游”性质的。只是，如果大家对其期望值太高，想象出现大行情，那么恐怕难免会失望。
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