基本金属价格:本周受美国一系列包括制造业、房屋开工、消费者信心、就业等良好数据鼓舞,提振了金属市场需求前景,基本金属全线走高。特别是周五美国公布的12月非农数据远超市场预期,且失业率下滑至2009年2月以来最低水平至8.5%,极大鼓舞市场人气,但欧债危机忧虑的扩散抑制了市场信心,综合来看金属大多小幅收高。LME3月期铝/锌/镍/锡本周分别上涨2.4%/0.4%/0.2%/3.4%,铜/铅分别下跌0.3%/3.7%。
贵金属:本周伊朗局势引发的地缘政治紧张提振了黄金避险需求,黄金一度收出四连阳,重回1600美元上方,但美元走强(受美国系列强劲数据推动)
与市场中重燃关于欧债忧虑情绪压制了这种正面效应,最终国际现货黄金收于1617.95美元/盎司,周上涨3.5%。上周主要黄金ETF持仓量不变。
小金属方面:维持整体下跌态势。其中中钇富铕矿价格下跌1.4%,碳酸稀土矿价格下跌1.0%。下游稀土氧化物:氧化铈/氧化钕/氧化镨/氧化镨钕/氧化镧/氧化镝/氧化铽/氧化铕/金属镨钕分别下跌3.2% /5.1% / 6.8% / 3.0% / 3.2% / 1.6% / 1.0% / 1.8% / 1.5%。我们跟踪的其余小金属中,钨/电解锰分别下跌0.7% / 0.6%,欧洲钛铁上涨2%,其余金属价格不变。
全球宏观经济复苏态势和流动性:最新数据显示全球经济呈冰火两重天态势,美国经济继续回暖,制造业、房屋、消费者信心、就业等数据利好频传;而欧洲方面哀鸿遍野,持续恶化。中国12月官方PMI为50.3,重回荣枯线之上,但国内经济增长动能仍相对较弱。流动性方面,欧美仍相对宽松。中国方面, 11月M1同比增速为7.8% M2同比增长12.7%,持续创年内新低,且M1增速是过去10年来月度第三低(08年金融危机10月,09年1月低于此增速),可见国内流动性整体仍处于偏紧状态。
我们的观点:中央经济工作会议提出12年工作主基调“稳中求进”,要保持经济平稳较快发展,主要举措是扩大内需,关键是刺激消费,而投资将保持合理规模,更注重调结构。我们预计未来几年中国将通过各项举措推动经济增长模式自原“投资+出口”向消费推动转变,经济转型期间预计将伴随经济增速的回落,投资增速的回落,基本金属需求的回落。我们预计明年基本金属板块难以出现较好的趋势性投资机会。2012年我们相对看好黄金板块,以及战略新兴产业相关的节能环保和新材料板块。
下周关注焦点:中国系列月度经济数据;1月12日欧洲央行公布利率决议(预期降息25个基点),英国央行公布利率决议(预期不变)
(具体内容请见附件)
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