[转]钱颖一：应给予新兴经济体足够关注

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钱颖一在中国经济年会（2011-2012）发表如下观点：

　　我们这一节主要的问题是把握全球经济趋势。谈到全球经济趋势，很多的关注和发言都集中在欧洲、美国等发达国家。我在这里想讨论另外一个非常重要的部分，就是新兴经济体，我觉得我们应该给予足够的关注。不仅在正面，也在负面和风险方面，今年更多的应该值得关注。

　　中国是新兴经济中最大的经济体，是最重要的，不过我想把注意力放在中国之外，金砖四国的其他三国，亚洲、拉美、非洲等等。那么我想这里有两个基本原因，我们为什么要特别关注新兴经济体？一个是中长期的，更多的是近期的。

　　首先我觉得从中长期来看，我们正在经历从来没有发生过的一种世界经济格局的变化。正在这个之中。这个变化是新兴市场经济将在不远的未来，从整体来讲、体量来讲超越发达经济，这是一个历史性的转变。我们对他们的认识还不够深刻。过去一百年相当长的时间，发达经济在世界中比重一直超过80%，直到过去的二三十年开始逐渐发生变化。现在已经变成了70%世界GDP是发达国家，正在向60%对40%比例迈进。目前全球GDP，美国仍然超过20%，G7（西方七国集团首脑会议）仍然是50%，加上其他发达国家就更多了。不过过去几年中，由于发达国家的经济增长速度下降、新兴市场经济虽然也减速，但是两者之差放大了，过去几年新兴市场经济超越发达经济的速度是加大的，天平在向新兴经济体倾斜速度在加快，比如中国GDP占世界接近10%。可以预见20年内，整体新兴市场经济市场份额会超过发达国家。这是第一个我想说的值得关注的中长期趋势。

　　第二，近期趋势来看，新兴市场经济将面临很大的压力。我们一直强调它作为发展引擎的重要性，这个不错，但是不要忽视市场的压力。这次经济危机与之前非常不同的是，这次是发生在发达国家，发展中国家基本上受到影响，但是基本上躲过了。但是原因是因为发展中国家吸取了过去二十年的教训，外汇储备、出口、国内财政政策相对来讲比较稳健。

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关键词：新兴经济体 钱颖一 经济体 世界经济格局 经济增长速度 中国经济 金砖四国 经济体 注意力 最大的

但是我觉得我们应该非常关注现在开始的一些风险。有三个原因让我们要特别关注：

　　第一个原因，这些年来新兴经济中的流动性大量增加，通货膨胀率远高于发达国家。ZF的借贷成本也在降低。国际金融市场上一些新兴市场国家ZF债券利率低于发达国家，特别是一些欧洲国家，菲律宾这样的国家国债低于欧洲的国家。所以ZF财务纪律在放松，在松驰。所以有一些泡沫在形成。

　　第二个原因，为了保增长，所有新兴国家出台了一系列的政策，但是却错过了做结构性调整的机会。中国也有类似的情况。发达国家相比而言反而有所调整，比如美国高失业率是结构调整的一种迹象。而发展中国家还是依赖于出口、依赖于原材料出口，有的依赖于制成品的出口，所以调整放慢了。

　　第三个原因，为了应对金融危机使市场化趋势有所倒退，ZF干预增大。整体来讲，世界经济自由度在2012年有所下降，特别是一些发展中国家，包括中国在内，不仅指标下降，相对位置也在下降。所有这些应该可以得到解释，为了短期救急过度干预市场，但是确实减少了一些自由度。

　　这三个因素加在一起，另外加一些催化剂的因素，资金由发展中国家向发达国家回流。相反的原因导致了回流，一个是发达国家金融体制要自救、自保，为了满足巴塞尔协议更高的要求，必须把资金从发展中国家撤回去。第二个是美国经济复苏、经济好转也会使资本回流。

　　以上这些因素都有这种可能，金融危机的风险在发展加强、新兴经济体国家会下来。加上前面说的原因，不能排除一种比较糟糕的情况：发达国家的经济复苏没有完成的情况下，金融危机有可能蔓延到了发展中国家和新兴市场。所以会导致整个世界经济陷入困境。

　　所以我觉得我们把握全球经济趋势的时候，不应该忽视新兴市场经济。由于刚才说的几方面原因，让我们有比较清醒的头脑，不排除最糟糕的情况下做好自己的准备工作。因为金融危机在过去三十年，前二十年几乎全部集中在新兴市场和发展中国家，只是在过去几年非常奇迹般全部集中在发达国家，而新兴市场国家没有受到太大影响，如果这种情况发生变化的话，情况会非常不一样。