<P>要 点<BR>&#1048727; 根据预测,中国人寿2006年和2007年每股收益约0.4和0.55元。根据现金流贴现模型估值,假设贴现率为10%,永续增长率为0.03%,以2007年的财务预测数据作为基础进行估算,当未来10年增长速度在15%-25%,中国人寿的内在价值将介于18.8-36元。<BR>&#1048727; 各研究机构对中国人寿市场价格的预测主要介于23-34元,甚至有机构把长期目标位定到90元。考虑到中国人寿的稀缺性,我们预计中国人寿上市初期价格将介于36-42元。若价格在40元以下,可继续持有,若价格低于36元,将具有一定的参与价值。</P>
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