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证监会呼吁银行资金入股市
作者 梅俊彦 来源 每日经济新闻 2012-02-15 08:18
证监会近期在引导长期资金入市频繁表态，近日中国证监会党委委员、主席助理吴利军也呼吁更多银行理财资金入市。
吴利军表示，要加强更多类型的机构投资者与商业银行等金融机构的合作，在投资组合中增加相对安全、高回报的理财产品，引导银行理财计划更多面向二级市场进行长期投资和价值投资。
一直以来市场对于A股因IPO、再融资等造成的资金缺口存在担忧，认为资金供给不足将导致股市难以形成新的牛市。中国银行战略发展部相关人士对《每日经济新闻》记者表示，如果银行理财资金能进入二级市场的话，对二级市场是长期的一个资金注入，是利好消息。
银监会或已为此腾出空间
国内知名理财师姜龙君告诉《每日经济新闻》记者，银监会在今年1月1日正式实施的 《商业银行理财产品销售管理办法》已经为银行理财资金入市腾出了一定空间。
上述管理办法规定，商业银行应当采用科学、合理的方法对拟销售的理财产品自主进行风险评级，制定风险管控措施，进行分级审核批准。理财产品风险评级结果应当以风险等级体现，由低到高至少包括五个等级，并可根据实际情况进一步细分。
“原来的分级只是将风险等级分为中高低三种，比较简单。而按照新的标准，保本浮动收益纳入较低风险里面，也就是说从理论上来讲，银行可以做的事情比原来更加宽泛了。如果监管部门允许设计更高风险度理财产品的话，比如说与A股市场挂钩，那么这个管理办法就给它打开了一定空间。”
不过记者昨日致电银监会，相关部门人员表示，高层领导尚未对证监会希望银行理财资金入市的说法表态。
曾有尝试
其实，银行理财资金以前就尝试过进入股票市场。《每日经济新闻》记者的统计数据显示，2009年1月份到6月底，有75款投资于股票的银行理财产品，不过其占比非常小，仅占所发售的理财产品总数的3%。
银监会在2009年7月份发布的《关于进一步加强商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》里面规定，商业银行理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资资金，但是可以参与新股申购。
但是，当时很多“打新股”的理财产品跟普通理财产品相比，并没有表现出更大的吸引力。2009年8月一国有大行推出的“新股申购结构化优先份额6个月”产品的年化预期收益率仅为3.2%。
“以前打新股的银行理财产品，本来是希望上市之后卖掉的，后来因为很多新股破发，就不再有了。现在证监会再次提出银行理财资金入市，应该是希望股市变好，表明一种要维护股票市场健康发展的立场。”姜龙君表示。
理财资金未必进入二级市场
从证监会的角度而言，当然是希望越来越多的资金通过更多的渠道进入股市，活跃二级市场、促进IPO的发行。姜龙君认为，即使是允许银行理财产品入市，资金也未必会流入二级市场。
“以前信托也做过一些跟股票挂钩的产品，比如股权质押类产品。这资金质押出来之后，并没有进入到二级市场，而是做了生产经营资金或者投向了其他地方。”
“以前我们做的高风险理财产品有挂钩H股的，我们会看H股波动的情况来设定这个理财产品的收益率。结构性产品的特点就是绑定的东西多种多样，比如达到怎样的条件，客户就可以获得怎样的收益率。如说挂钩到A股的波动，这样的话银行理财资金也可能到不了股市里面去。”姜龙君说。
至于如何把银行理财资金引到二级市场，姜龙君认为应该在产品设计上有更好的思路。“原来的话不太好做，不过今年开始实施的理财产品销售管理办法为资金打开了一定空间，做起来会容易点。”
姜龙君认为银行理财资金入市的突破口在于：融资融券、打新股和允许在私募股权基金投资的企业上市之前给银行理财资金开个口子。“虽然太遥远了，但是并非不可能。银行的监管部门要达成共识，具体的方式需要商榷，投向要选好。另外银监会需要认真考虑银行理财资金进入二级市场的各种风险，应当明确银行在其中承担的责任。”
银行的担忧
对于银行理财资金入市一说，银行也表示出种种担忧。某城商行北京分支机构的行长告诉《每日经济新闻》记者，“哪怕是监管层为此开了口子，对我行来说吸引力也不是很大，我们做不做还是另一回事。”
“最大的问题在于股市蕴含着巨大的风险，有可能连本都回不来。如果我们一旦推出这样的产品，无法还本付息的话，对我行的声誉是影响很大的。”一国有大行相关人士表示。
该人士认为，流动性也是银行担心的一个问题。“因为银行理财资金通过资金池去做的话，期限都是以短配长的，所以投资二级市场的话，在流动性上会有一些问题。”
另外，该人士指出买银行理财产品的客户主要是为了获得风险较低的稳妥的利息收入。“所以要让银行理财资金直接进入二级市场投资的话，前提是我国的二级市场已经比较成熟，是个长期投资和价值投资为导向的市场。”
“从理财师的角度来看，任何对于市场创新的举措我们都是欢迎的，因为给客户提供了更多选择。所以只要产品设计得好，监管部门同意，我就觉得没问题。通过融资的渠道进入二级市场的话，成本就比较小，相当于贷款。证监会提供了这样的产品，银监会又放行的话，我觉得是两厢情愿的问题。”姜龙君说。“因为银行理财资金通过资金池去做的话，期限都是以短配长的，所以投资二级市场的话，在流动性上会有一些问题。”
另外，该人士指出买银行理财产品的客户主要是为了获得风险较低的稳妥的利息收入。“所以要让银行理财资金直接进入二级市场投资的话，前提是我国的二级市场已经比较成熟，是个长期投资和价值投资为导向的市场。”
“从理财师的角度来看，任何对于市场创新的举措我们都是欢迎的，因为给客户提供了更多选择。所以只要产品设计得好，监管部门同意，我就觉得没问题。通过融资的渠道进入二级市场的话，成本就比较小，相当于贷款。证监会提供了这样的产品，银监会又放行的话，我觉得是两厢情愿的问题。”姜龙君说。
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